连续回调后券商股终于飙了 哪些券商股票有潜力？

早盘券商板块不断拉升，券商概念指数(861180)从706点一度涨至738点。新上市券商财通证券午盘抬升至涨停，但在收盘阶段被翻转，最终以2.36%涨幅收官。其余券商股中，中信证券(18.28 +0.94%,诊股)和招商证券(19.47 +1.78%,诊股)收盘均报3个点左右的涨幅，大部分券商也有1%左右涨幅，值得一提的是，没有一家券商收盘告跌。

数据

截至7日，所有29家上市券商已经完成了十月业绩披露。29家券商共实现营业收入171.3亿元，净利润69.6亿元。具体来看，营收和净利润均实现环比增长的有兴业证券(8.03 -0.50%,诊股)、东方证券(16.10 +0.75%,诊股)、中信证券、国金证券(10.96 -0.18%,诊股)和海通证券(14.60 -0.21%,诊股)5家上市券商。其中，兴业、中信、国金表现抢眼。其余24家券商中，除东兴证券(17.20 -0.46%,诊股)虽然营收下降但净利润仍环比上升，其余23家券商在营收和净利润方面都有不同程度下滑。其中，营收环比下降超过50%的有8家，净利润环比下降超过50%的有11家。太平洋(4.00 -0.50%,诊股)与国海证券(5.52 +0.00%,诊股)的营收下降均超过七成，国海证券净利润为负数，达到-850.27万元，而西南证券(5.53 -0.18%,诊股)以-3300万元成为单月亏损最多的券商。

从市场行情来看，截止10月末，经纪业务日均股基交易额合计5,078.22 亿元，环比下降12.4%，同比下降1.3%，两融余额为9,994.43 亿元，环比增长3.09%。IPO 发行略有放缓， 28 家共募资156.95 亿元，环比下降16%，增发募资有所回暖，单月1,547.91亿元，环比增长108% 。分析人士点评，业绩环比下降主要因为交易额环比下滑、IPO募资有所放缓，10月业务有所承压。

上市券商十月业绩排名

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三季报披露信托公司持股数占流通股比例超过5%的股票有12只，其中以券商股居多。但在今年第三季度获得证金公司增持的只有3家，分别是申万宏源(5.69 -0.18%,诊股)、东兴证券和招商证券，而兴业证券、广发证券(18.27 -0.05%,诊股)等8家上市券商在今年第三季度均被小幅减持。

业内评论称，从行业趋势、监管政策、市场影响等方面来看，证金公司在今年第三季度继续买入这些股票的可能性本来就较小。证金公司减持不影响继续看好券商股在第四季度的表现，认为资金驱动及业绩驱动可能成为券商板块上涨的最大动力。

当前时点收益风险比极高

分析人士表示，券商整体处于低位反弹在情理之中，但持续性有待验证，短期转型能否成功取决于二线蓝筹，值得密切关注动向。该人士透露，从目前券商业务情况来看，四季度业绩贡献仍需关注自营以及投行。

西南证券则认为，当前A股投资者呈现三个显著特点：机构投资者占主导，大股东依然占据市场主要份额，机构投资者的行为变化明显引导市场趋势。A股强烈的结构性表现背后，是机构投资者的占比变化及行为变化。当前龙头股带领的结构性行情尚未见到收尾迹象，市场热点将从传统龙头公司向新产业、新趋势龙头公司传导，结构性的行情仍将持续。

招商证券分析师郑积沙也表示，10月份券商业绩同比增长、大券商业绩爆发主要与自营释放底蕴有关。券商底蕴和对业绩的诉求是影响四季度业绩的重要变量，大券商或将争先释放底蕴。主要原因是：其一，自营释放底蕴带动10 月月报同比超预期，另外还有未体现进月报的并表直投子公司释放的投资收益;其二，其它可供出售金融资产可能锦上添花，送上意外惊喜或者全年业绩“彩蛋”;最后，去年12 月“债灾”低基数效应给了今年业绩超越的绝佳契机。

中信建投分析指出，金融监管去杠杆对券商影响有限，鼓励直接融资理应使券商最受益，政策上很难更严厉。同时，由于明年即将实施IFRS9，相关券商有动力将浮盈的可供出售金融资产收益兑现，以支撑年末业绩。因此，经过连续回调后，当前时点券商板块收益风险比极高。

2017券商股票龙头股一览

国泰君安

上半年，国泰君安实现营收111.04亿元，同比-18.99%(剔除去年转让海际证券股权投资收益影响，同比+1.35%);净利润47.56亿元，同比-5.26%(剔除去年转让海际证券股权投资收益影响，同比+19.87%);加权平均净资产收益率4.66%，较去年同期减少0.82个百分点。投资与信用业务对冲经纪、投行与资管的短期下滑，成本收缩有效提升净利润。二季度，证金公司成为新晋第二大流通股东，持股3.83%。

看好公司未来走势：(1)自营投资表现良好，策略契合当前市场风格，具备较高业绩弹性。(2)信用业务发展势头良好，业绩贡献逐步提升。(3)国际业务行业领先，增长强进。(4)投行、资管短期受政策影响，下半年改善空间较大。我们预测公司17年归母净利润104.57亿元，同比增6.3%。用分布估值法测算出公司2017年目标市值为2154亿元，对应目标价24.72元，上升空间20.8%，对应公司20.6倍17年PE，1.99倍17年PB。

广发证券

2017H广发证券营业收入101亿元(YoY-1%);净利润45亿元(YoY+7%)，归母净资产808亿元(YoY+10%)。加权平均ROE为5.34%，盈利能力保持领先，杠杆率3.3倍。我们认为公司中报核心边际变化有：(1)自营收益大幅增长24%，收入占比提升，业绩弹性加大;(2)IPO承销保荐业务受益于IPO发行常态化政策，承销规模增长近3倍。

预计公司2017-2019年的EPS为1.29元、1.34元和1.5元，6个月目标价22.24元。

中信证券

公司旨在打造国内一流、国际领先的证券公司，追求稳定盈利能力与长足竞争实力。未来公司将加大在大项目上的细分与深入，加强区域性业务投入，精耕细作培育扎实基本面。根据2017上半年业绩情况小幅下调盈利预测及目标价，预计2017-19年EPS为0.92元、1.01元和1.12元，对应PE为20倍、18倍和16倍。根据可比公司2017年估值，给予2017年21-23倍PE，目标价19-21元，维持买入评级。

长江证券

公司上半年营业收入27.64亿元，同比+7.30%;归母净利润9.95亿元，同比-10.75%。利润下降主因经纪业务新设网点，增加人员数量与优化结构，增加业务拓展成本，导致业务与管理费大增40.68%。

看好公司未来走势基于：(1)股东背景优化为新理益+武汉国资委，机制灵活，效果立竿见影;(2)费用投入逆势大增，经纪以外，各项业务全面开花，上市券商恐难出其右;(3)金融科技行业领先，IVatarGo助力经纪业务向财富管理转型已见阶段性成果;(4)可转债进行时，目前已获证监会受理。我们预测公司17年归母净利润23.16亿，同比增5%。用分部估值法测算出公司2017年目标市值为620.69亿，对应目标价11.23元，上升空间20%，对应公司当年PB2.30倍、PE26.80倍。