豆粕低开震荡期权涨跌不一豆油增仓回落振荡幅度加大

来源：当代财经网时间：2017-11-14 17:53:07

豆粕期权主力合约概览

豆粕期权m1801
看涨期权C					看跌期权P
成交量	日增仓	涨跌幅	收盘价	行权价		收盘价	涨跌幅	日增仓	成交量
1374	-230	-1.31%	75.5	2750		4.5	-60.87%	-140	1130
3018	-436	-11.63%	38.0	2800		17.0	-39.29%	+190	1972
3646	-960	-14.63%	17.5	2850		46.5	-16.22%	+470	1764

行情介绍和分析

m1801合约低开后震荡运行，收报2820，上涨0.18%，成交量为76.33万手，持仓量为142.09万手，日增仓-55924手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.75%、17.48%、17.83%和18.02%。

11月14日，豆粕期权成交量42280手(按双边计算，下同)，持仓量376826手，成交额1649.82万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.58(前日0.85)和0.68(前日0.69)，两者皆下降，看涨期权较看跌期权增仓明显，从卖方角度看，上方压力较大。其中，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的59.03%、34.81%，持仓量占比分别为54.44%和35.75%。豆粕期货主力合约m1801所对应的期权合约系列成交量仍然最大，流动性最好。

受标的期货低开震荡的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，除行权价为2750、2800和2850的合约受时间价值衰减的影响较大而收跌外，其余皆上涨，m1801-C-3000合约领涨，涨幅达+400.00%，m1801-C-3050和m1801-C-3100合约次之，为+200.00%;而看跌期权中，除行权价为2600、2650和2950的合约收涨外，其余皆下跌， m1801-P-2750合约领跌，跌幅达-60.87%，m1801-P-2700合约次之，为-42.86%。m1801期权系列整体隐含波动收于11.74%，波动率再创新低。

豆粕1801合约小幅回调，因巴西大豆主产区天气有利于播种进程的推进，且上方压力仍存，建议空单谨慎持有，止损 2855 元/吨，目标2780-2790。期权操作上，方向性策略，看跌期权空头谨慎持有。波动率策略， m1801系列剩余到期时间为18个交易日，时间价值衰减速度加快，可逢高做空波动率，赚取时间价值。

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一跌至一个月低位，交易商解释称，因南美作物天气改善，以及技术性卖盘。1月大豆合约收跌12-3/4美分，或1.3%，结算价报每蒲式耳9.74-1/4美元。该合约盘中触及9.73-3/4美元，为10月12日以来最低。12月豆粕合约收跌3.20美元，结算价报每短吨311.30美元。12月豆油合约下跌0.48美分，结算价报每磅34.33美分。

国内走势：连豆1801合约破位下行，收报3634元/吨，下跌0.95%，持仓量增加8594手至312700手;豆粕1801合约减仓小涨，收报2820元/吨，上涨0.18%，持仓量减少55924张至1420908手;豆油1801合约低开低走，收报6026元/吨，下跌0.89%，持仓量增加15038手至626330手。

消息方面：

1、美国农业部(USDA)公布作物出口检验报告显示，截至2017年11月9日当周，出口检验美国大豆208.7万吨，符合预期，但低于去年同期，当时为278.5万吨。

2、美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至11月12日当周，美国大豆收割率为93%，低于市场预期的95%，之前一周为90%，去年同期为96%，五年均值为95%。

现货方面：江苏南通地区油厂豆粕价格：43%蛋白：停报;11月基差1801+80元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2940元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油6030元//吨。山东龙口地区：工厂报价，一级豆油6020元/吨。

观点总结：美豆单产未动、产量略调低，两者数值均高于预期，虽然结转库存调低，但数值亦略高于预期，数据中性略微偏空。从主力合约看，连豆1801合约跌破10日均线，结束反弹，短线预计低位徘徊，建议在3600-3700元/吨区间内高抛低吸，止损各25元/吨;豆粕1801合约盘中冲高回落，短线跟随美豆盘面走势运行，以区间走势看待，建议空单逢低离场;豆油1801合约低开低走，缺乏上行动力，期价振荡幅度扩大，下方支撑关注5966-6000元/吨，建议回调至6000-6050元/吨区间内做多，止损5966元/吨。