三大投资主力增速均放缓 四季度中国经济增速将继续下滑
10月经济数据整体回落，三大投资主力集体放缓。研究机构认为，四季度中国经济增速将继续下滑，但幅度有限。
11月14日，国家统计局公布数据显示，前10个月全社会固定资产投资累计同比增速继续小幅放缓，从上个月的7.5%降至7.3%。其中基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)增速回落0.2个百分点至19.6%。
水利管理业、公共设施管理业，以及道路和铁路运输业等均出现了不同程度的下降。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，鉴于年内实现6.5%增长目标无忧，在年底之前刺激基建投资概率不大，因此未来两个月基建投资增速可能会进一步温和下滑。
10月制造业投资累计同比增速从上个月的4.2%降至4.1%，这已经是制造业投资增速连续第4个月放缓。制造业投资增速持续放缓对固定资产投资整体增速的拖累不容忽视。
章俊认为，制造业投资增速持续下滑，说明制造业企业在目前需求复苏和工业品价格上涨的背景下资本开支的意愿依然较弱，同时在金融去杠杆推动资金“脱虚向实”的过程中，实体经济的融资成本也在上升，大部分民营和中小企业的融资难、融资贵的问题没有明显改善，这也在一定程度上阻碍了他们的投资步伐。
房地产投资累计同比增速在三季度稳中有升，是支撑固定资产投资平稳增长的重要因素，但10月出现小幅下滑，累计同比增速降至7.8%。房地产销售累计同比增速连续第四个月放缓，反映棚改货化政策效应开始减弱。
章俊表示，鉴于金融监管趋严，居民部门通过消费贷曲线进入房地产市场的变得越来越困难，因此房地产销售增速未来将继续放缓，因此房地产投资增速预计会进一步回落。
他认为，中国经济前三季度录得6.9%的超预期增长，即便四季度放缓至6.6%-6.7%，全年增长也应该在6.8%左右，大幅超越年初设定的6.5%的增长目标。从这个角度上来说年内增长层面无忧。
其预计，政府在货币财政政策层面也无需再次启动逆周期操作，而把更多的精力放在结构性改革上。
招商证券宏观分析师张一平表示，国内经济即将进入淡季，短期内实体经济指标的同比增速将进一步放缓，但稳增长压力较低，国内宏观经济政策不会出现明显调整。
海通证券宏观分析师姜超表示，10月经济再度走弱，其中工业、消费、出口均下滑，投资低位持平。而作为经济领先指标的地产销量和社融也都大幅回落，这都意味着四季度经济下行压力渐增。但近期央行行长讲话称防止发(记者李雨谦)
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