中国平安盘中创历史新高今年以来股价翻倍，高管称尚未充分反映公司价值

来源：当代财经网时间：2017-11-21 10:50:14

21日早盘，保险股低开后快速反弹，中国平安(601318)盘中创历史新高77.58元，截至发稿报76.93元。中国人寿、新华保险、天茂集团、西水股份等均有所表现。

在11月20日举行的中国平安2017投资者日上，平安集团高管再次流露出对股价的“期待”。当天，公司三位高管以“科技为股东创造价值”为主题，剖析平安集团在金融科技领域的运用和产出。

平安集团高管直言，未来公司的愿景是成为世界领先的金融科技公司，通过向金融机构输出模块化服务，产生轻资本的收入。“平安会在金融科技板块占据一席之地。”平安集团首席财务执行官兼总精算师姚波直言。

公司高管称，随着中国寿险行业持续的消费升级，叠加平安寿险剩余边际摊销(会计利润的主要来源)，平安寿险的业绩将持续高速增长。

在科技方面，平安集团近十年来投入超过500亿元，拥有平安生物识别、平安大数据、平安AI+脑、平安壹账链、平安云这五大科技，并向金融生态圈、医疗健康生态圈、汽车服务生态圈、房产生态圈这四大领域输出。平安集团副首席执行官、首席运营官兼首席信息执行官陈心颖表示，短期内，平安旗下互联网公司的市值可以轻松超过平安银行。

平安，下一个茅台?

“平安会不会成为下一个茅台?”在出席投资者日的分析师中交流着这样一个问题。

从2017年1月1日至11月20日，中国平安A股涨幅达到117.95%，最高价触及76.49元/股，市值突破万亿。这个数字，超过了同一时段贵州茅台(600519. SH)106.32%的涨幅。

股价背后是业绩的支撑。2009年至2016年，中国平安的利润复合增长达到24%，而利润增速的标准差仅为15.04。过去五年，上市保险同业(中国人寿、新华保险、中国太保)保费收入合计增幅为7%，中国平安为16%;上市保险同业归属于母公司的净利润合计增幅为17%，中国平安为33%;上市保险同业内含价值合计增幅为18%，中国平安为22%;上市保险同业新业务价值为25%，中国平安为34%。

在2016年投资者日首次披露“剩余边际”这一核心数据后，在2017年投资者日现场，姚波首次向投资者披露了税前利润的构成。所谓剩余边际，是指从保单发出到未来这段时间，保费现值扣除费用及理赔支出后剩余的部分，剩余边际的释放是寿险公司会计利润的核心来源。姚波表示，平安集团2012年至2016年期间，剩余边际摊销占税前利润的比例平均为115.5%，会计估计变更占比为-51.4%，投资回报差异为19.7%，经营偏差为16.1%。这意味着，投资端和经营管控持续为公司贡献着利润。

在寿险行业，价值和利润的增长来自于高品质新业务的增长，而新业务价值则由首年保费和新业务价值率构成。姚波认为，平安140万高质量代理人大军能保证保费持续高增长，同时通过综合金融交叉获客。此外，平安目前产品结构抵御资本市场风险波动的能力较强，且公司运营高效，有助于提升新业务价值率。