中国平安管理层表示会积极考虑分拆陆金所上市

来源：港股解码时间：2017-12-06 23:26:34

陆金所加快上市进程

中国平安市值虽已超万亿，但公司的管理层却颇为烦恼。在平安的管理层看来，二级市场的股价并未反映出公司真正的价值，保险方面，市场正在慢慢修复，平安十几倍的PE和内涵价值倍数不算高，科技方面的价值却没有反映在整个平安的市值当中。平安管理层对于公司价值被埋没毫不掩饰，为了能释放公司价值，让平安走得更高更远，公司管理层也公开表示过，会积极考虑分拆陆金所上市。

据多家传媒报道，中国平安(02318-HK)分拆陆金所上市进程加快，市场消息透漏，陆金所集资额最多约390亿港元(约50亿美元)，拟最快明年1月底在香港提交上市申请，有可能在首季完成挂牌。上市进程加快的原因，或公司认为近月市场状况较旺，市场风向对于新经济股有所偏好，陆金所进程的加快，也有利同系的平安好医生紧接启动上市程序。

低估的内在价值

中国平安作为市值仅次于伯克希尔的世界第二大保险公司，对自身的价值有着深刻的体会，与国内的保险公司相比，中国平安有着较为明显的优势。下图为过去五年内，平安业绩与上市同业的比较(上市同业合计指国寿、太保、新华3家上市险企总和)，规模保费收入方面，上市同业合计增长率为7%，平安为16%;平安赚钱效应也较为明显，上市同业合计的归母净利润增长率为17%，平安为33%，且2016年平安净利润为624亿，是三家上市同业合计的1.7倍;三家同业合计内含价值增长率18%，平安为22%;新业务价值方面，三家同业合计增长率为25%，平安为34%，可以看到，平安在这四个方面的增长率均超过三家上市同业合计水平，优势明显。

图：整理于公司公告

但对于平安来说，成就已属过去，谈及未来，平安充满热血，万亿市值仅是平安新征程的开始。随着时代的发展和技术的进步，智能时代已然来临，早在七年之前，平安便开启了科技创新战略，并坚持价值经营，站在科技浪潮汹涌的年代，让技术与业务相融合成为大势所趋。在平安看来，其将跨越以资本盈利为主的时代，进入技术盈利的迸发时期，在未来，平安的市值大部分将由技术所贡献。

图：整理于公司公告

平安的“金融+科技”战略布局，主要由两大聚焦、五大技术构成，聚焦于金融科技和医疗科技两大板块，以云平台、人工智能、大数据、区块链、生物识别五大技术为支撑，涉及公司已包括陆金所、壹钱包、金融壹账通、好医生及万家医疗等。

图：整理于公司公告

科技将为平安注入再次高飞的能量，那么就市值而言，平安被低估了吗?据wind资讯数据，6家上市保险企业中(以A股计算)，平安市盈率17.57倍，远低于平均水平24.53倍，具有低估值优势。

图：整理于wind

时间是试金石

重点来了，短期的市场是存在偏见的，在某些时间段内，市场并不会因为公司有价值而让股价上涨，刚好，平安现在就处于这个时间段内。以A股中国平安(601318-CN)为例，当市场投资标的的选择偏离蓝筹股后，市场情绪对于大盘股的投资欲望便有所降低，即使像平安这样低估值的股票，也只能被迫回调。从回调走势看，今日股价再次跌破30日均线，收盘时站于30日均线上方。而港股的中国平安，随着恒指回调，也已跌破30日均线。