济民制药还在继续上涨，并因换手率达到近35%而登上龙虎榜

来源：界面新闻时间：2017-12-07 14:05:52

近期资本市场再现多只股票闪崩跌停。继融钰集团(002622.SZ)、达华智能(002512.SZ)等闪崩跌停后，济民制药于12月6日开始接力，该股当日开盘后即以16.34元/股封死跌停，跌幅10.02%。

这与此前交易日的行情出现极大反差。12月5日，济民制药还在继续上涨，并因换手率达到近35%而登上龙虎榜。但12月6日该股换手率仅有2%左右，而毫无征兆的闪崩跌停让市值在一日之内蒸发了近6亿元，也让此前入场的资金措手不及，面临被套的局面。

数据显示，济民制药12月6日最高成交价格为17.49元/股，低于12月5日济民制药17.53元/股的最低价位，意味着12月5日入场的7.12亿元资金均出现浮亏。

根据这两日的龙虎榜数据，可以发现买入和卖出前五席位均为游资，并且卖出资金总量均大于买入资金总量，而江浙一带游资出货力量强势，九家营业部两日合计卖出近1.17亿元，占两日成交总额的15%左右。

具体来看，12月5日济民制药卖出前五席位均为江浙一带游资，交易额达1.09亿元，远远高于买入前五席位2805万元的交易额;12月6日，卖出和买入前五席位交易额均出现大幅下降，买入前五席位合计近846万元，卖出前五席位合计近1264万元，其中除了中国银河证券宜昌新世纪，其余四家均为江浙游资，显示出江浙游资这两日大幅卖出迹象明显。

此次闪崩跌停也引发市场关注，济民制药回应媒体称，公司一切正常，跌停是市场行为。不过，有投资者认为是过高的估值导致崩盘。目前济民制药基于过去12个月每股收益的静态市盈率达到94.5倍，与同行业相比处于高位。此外，在12月6日该股闪崩跌停前已达到相对高位，此前连续七个交易上涨，累计涨幅达14.5%。

济民制药今年8月下旬以来股价波动较大。资料来源：WIND 资讯此次下跌似乎是济民制药逃脱不了的过山车式的魔咒。从该股今年的走势来看，其在8月下旬之前表现平稳，其后股价有所拉升，但持续上涨的动力不足，因而呈现出较大的波动。只是这一次却来得比较突然，力度也更强，若按照此前的趋势，该股后续有可能继续下跌。

在基本面上，济民制药今年业绩表现不错，前三季度实现收入约近4.51亿元，同比增长接近37%，实现净利润3995万元，同比增长约57%。值得注意的是，该公司此前业绩并不如意，净利润在2014年至2016年连续三年下降，去年营收也是在此前连续三年下降后才有所微增。

虽然今年济民制药业绩好转，但是依然面临政策面的较大压力。该公司主营业务是大输液和医疗器械的研产销，包括各种品规的非PVC软袋大输液、塑料瓶大输液以及安全注射器、无菌注射器和输液器等产品，其中输液业务对公司业绩的贡献达到七成。

这两大业务都面临一定的压力。随着国内限抗限输政策加强，2016年已成为各大医院取消或限制门诊输液的爆发年，包括公司所在地浙江省也出台了最严政策;今年以来，多地再次实施限输令，甚至延伸至基本医疗机构，输液市场需求进一步受到遏制。

济民制药在今年中报里也坦言，在限输、限抗、门诊限挂的政策环境下，输液市场用量逐步萎缩;招标政策变革使得输液价格继续下行，公司输液业务发展面临较大压力。未来随着政策进一步落地，这对公司来说利空明显。

在医疗器械方面，济民制药的产品属于医用耗材领域，该领域的改革也将成为趋势。今年11月10日，发改委在发布的《关于全面深化价格机制改革的意见》中提出进一步取消医用耗材加成，此前高值医用耗材的集中采购试点也在推进。随着耗材集中采购、取消加成政策落地，相关耗材生产企业将会受到一定影响。

在近期的资本市场上，类似济民制药这样的闪崩跌停并不少见，市场分析认为受到流动性不足、结构性行情明显、机构风控需要、解禁大潮来临等因素影响。

12月7日，济民制药以14.71元/股逼近跌停的价格低开。

作者：梁昌均