皓天财经自从11月17日深夜公布盈利警告后，股价一蹶不振

来源：港股解码时间：2017-12-21 20:03:07

作为香港上市公司中唯一从事财经公关业务的皓天财经(01260-HK)，自从11月17日深夜公布盈利警告后，股价可以说是一蹶不振。该公司股价近日更是在1.2元左右徘徊，不单较年内高位有近半跌幅，并且为自2014年6月以来的低位。股价下跌当然与该公司在截至今年9月底中期业绩内，少赚38.8%至7748万元有关。

皓天中期业绩大幅走弱，与期内经营环境产生变化有关。作为一家以提供财经公关、投资关系及国际路演服务的上市公司，业绩表现肯定受到当年内新上市公司数目、以及旧有客户在资本市场活跃程度等因素影响。皓天在中期业绩报告内直言，在当前财政年度上半年公司业绩失色：报告期内港交所首次公开发售数量以及总融资规模的下滑，公司的营业收入因此受到影响。反映出皓天业绩确实是与新股发行市道不活跃有关。

德勤预测：今年香港新股集资额降34%

事实上不同会计师事务所已指出，今年香港新股发行的集资宗数及集资额均会下跌。据德勤日前预测，今年全年香港新股集资额为1282亿元，新股集资宗数为161宗，均分别按年下跌34%，预料香港在全球新股集资额排名排行第三。

既然受到整体大环境影响，皓天中期业绩出现倒退，应属非战之罪，市场参与者对于该公司业绩出现倒退，理应在预期之内。在12月11日及12日，该公司大股东刘天倪更两度增持，合共斥资近232.5万元增持193.2万股，理应是有助加强投资信心。为何股价仍然反复寻底?实在是不明所以，或许与近日港股市场气氛欠佳有关?

财经公关业务收入降逾25%

那么具体业绩表现如何?皓天在中期业绩内显示，旗下两大业务范围收入均倒退。其中财经公关服务收益，从去年的2.24亿元同比下滑约25.3%至1.67亿元，分部利润为7356.3万元，按年下跌40.19%。而国际路演服务的收益从5839.7万元，同比下滑约9.8%至5271.4万元，分部利润为1202.5万元，按年上升1.5%。虽然国际路演业务分部利润有改善，但有关业务占公司整体业绩较少，同时增长幅度不足2%，对皓天整体业绩帮助有限。

皓天中期业绩倒退的另一个原因，则与发展“皓天云”等金融业务有关。该公司指出，公司期内积极创建“皓天云”金融服务平台，为了平台的快速推出，引入数位金融科技人才以及资产管理人才，成本因而提升。翻查该公司中期业绩报告，发现期内该公司行政开支为4197.9万元，按年增加逾13%。期内单是员工开支已增加3.4%至1897万元，在收入倒退的情况下，员工开支增加特别惹人注目。

金融业务尚未带來收益

近年皓天有意在金融业务大展拳脚，既发展“皓天云”平台，又收购资产管理公司。可是作出多番投入后，何时可以为公司带来收入、以及股东带来回报?

皓天业绩不如人意，同时皓天宣布不派发中期股息，股价难免持续在低位徘徊。该公司在本月初突然宣布斥资5.94亿元购买办公室作总部。该公司解释与目前公司总部办公室合约将于明年4月到期，为避免未来租金开支增加，以及期望可以带来资本增值潜力，所以向星展银行收购位于中环中心9楼的楼面。收购办公室确实可以产生以上效果，可是收购有关物业，会否增加皓天的财务负担?据中期业绩内显示，该公司持有银行结余及现金为1.45亿元;一年内到期银行贷款为7.29亿元，较今年3 底时，一年内到期银行贷款金额增加了44%。以现时该公司手头上的现金，相信不足以应付收购中环中心物业开支，日后是否要透过银行提供按揭等方式来收购该物业，导致财务成本增加?

香港新股市场不活跃，确实对皓天中期业绩带来影响，不过该公司在内地业务发展似取得一定成绩，该公司于中期业绩报告内指出，以一站式综合财经公关服务，成功完成深圳华大基因及浙江兆丰机电在深圳交易所创业板挂牌，其中华大基因更可以说是今年内地市场其中一只最引人注目的新股。

可是在今年内香港三家最受瞩目的科技及新经济新股，众安在线(06060-HK)、阅文集团(00772-HK)及易鑫集团(02858-HK)皓天均告缺席。管理层是否要加把劲?力争更多与科技及新经济相关的客戶，否则明年下半年香港容许更多与金融科技、生物科技及同股不同权的公司上市时，又如何参与这场盛宴?

■ 作者|王润萍

■ 编辑|夏雨辰