一直以茅台为对标的五粮液，也要涉足金融行业了

来源：环球老虎财经时间：2017-12-21 20:36:33

五粮液也要做金融了?这个消息看着似乎有点眼熟，今年7月，茅台就开始逐步释放了要发展金融的信号，并且还将2020年的收益目标中的三成放在了金融收入中。

五粮液和茅台可以说是白酒行业的“双子星”，五粮液曾一度超越茅台，成为白酒行业的领先者。但随着茅台反超五粮液，五粮液就开始了漫漫追赶路，遗憾的是，这种差距却是越追越大。

多年来，一直以茅台作为对标的五粮液，现在也要涉足金融行业，不得不让人怀疑，五粮液是想再复制出一个茅台吗?

五粮液成领涨新龙头?

年末已至，每到年关就是白酒公司开始提价喊目标的时候。11月底，五粮液的经销商接到了涨价的通知，新品五粮液零售价格调整至1099元，供货价格939元;五粮液1618零售价调整至1199元，货价格969元;杯牌五粮液零售价调整至1399元。这个价格已经直逼“53度飞天茅台”1299元的出厂指导价。

在价格上涨的同时，五粮液的股价也突破新高。就在今天，五粮液的价格突破80元大关。今年以来，随着五粮液股价和业绩的同时上涨，也引发了市场的看多情绪，12月14日天风证券，发布的研究报告中，将五粮液的目标价定为了96元。虽然与茅台的差距依然很大，但对五粮液来说，可谓是不小的突破。

看好的不仅是机构，作为茅台的忠实“小迷弟”的但斌也发微博，表示在最近一段时间内，“恐怕是五粮液要带领白酒板块向前了”。

此前，茅台经历了一番暴涨，股价一度突破700元大关，机构更是给出了888元的目标价，带领着白酒板块一起上涨。不过，随后茅台的股价似乎有些疲软，小幅下跌。而就在年末各大白酒厂商都发布了提价通知的时候，唯有茅台在按兵不动。似乎这时候给予了五粮液“可乘之机”。

错失发展的良机

在茅台和五粮液的竞争中，最初五粮液是处于领先的位置的。五粮液早茅台三年上市，2001年茅台上市的时候，五粮液的市值已经到达了193.64亿元，而当时的茅台仅为92.53亿，五粮液是茅台的两倍。

但是在2013年的时候，情况发生了彻底的转变。

2012年，在“三公消费”限令、勾兑门、塑化剂等各种事件轮番轰炸下，白酒行业的价格出现了明显的下滑，茅台、五粮液这些高端酒都出现了滞销，在随后的两年里，白酒行业进入到了深度调整期。

在这期间，五粮液错失了发展的良机。白酒营销专家杨承平表示：“在行业调整期间，茅台一直都在扶持飞天茅台，而五粮液却以扩大副品牌产品来占领市场。”

根据两家公司的财报显示，2012年茅台的营收为265亿，净利润140亿;同年的五粮液，营收为272亿，净利润为103亿。这时候的五粮液虽然净利润已经没有茅台高，但是总营收依然是超过茅台。

多年来，五粮液虽然致力于高端酒的营销，但是同样也没有放弃中、低端酒市场。根据公开的资料显示，目前五粮液共有6个主打品牌，而其中包含了71个精品，包括五粮醇、五粮春、浏阳河等，这些品种对应不同的受众人群，标以不同的价格，但是他们身上都被烙上了“五粮液”的印记。与五粮液不同的是，茅台始终对产品保持聚焦，整个产品系，茅台只有1个主打的世界级茅台，以及3个重点系列酒。

依托于子品牌，并且通过降低主品牌的价格，五粮液实现了销量与营收的剧增，但同时也大大折扣作为高端白酒品牌的形象，更是压缩了主产品的盈利空间，使原本的高端市场的人群逐渐流失。

反观茅台，依靠对产品的聚焦，逐渐提升了自己的底气，“不增加销量;不增加新经销商;不降低出厂价格”的三不原则，茅台公司的业绩稳定增长，同时也获得了涨价的主导权。

2013年以后，茅台和五粮液的营业收入开始出现分化，茅台越长越高，而五粮液似乎还蹲在行业的低谷中没有缓过劲来。根据两家公司2017年三季报显示，茅台的总营收已经达到了445亿，而五粮液虽然已经同比大幅度增加，但依然不足茅台的一半。

8倍股价的差距

2017年，五粮液集团的人事进行了调整，“主帅”换人，并且重新调整了经营的策略。将五粮液的市场重新聚焦到高端市场，同时启动了收购计划，并且将收购的标的价格定在20亿元以上。在收购标的的选择上，五粮液表示，并不会排斥跨界的可能。

但是如今的的茅台，已经不是5年前的茅台了。高端酒的价格可以一提再提，缩小差距，但是81.6元和684.91元的股价之差，8602亿和3098亿的市值差距，却不是一朝一夕就能赶上了的。

就在五粮液依然在提价为缩小与茅台的出厂价的时候，茅台已经为了防止恶意炒作，稳住茅台酒的价格，想了无数对策。同时，由于酱香型和浓香型白酒的制作工艺的差别，在产能上茅台本身就要低于五粮液。

然而五粮液的压力可不只是追赶茅台，作为“行业老二”，五粮液可谓是腹背受敌。目前洋河的“新国酒”定位以及开始在个别季度的业绩指标上反超五粮液，泸州老窖推出“浓香国酒”定位并提出“重回行业三甲”的目标，对于五粮液同样也是压力。看来，五粮液想要成为茅台的翻版几乎是不可能了。