另类投资将回归本源，专注一级市场的股权投资业务

来源：上海证券报时间：2018-02-04 21:31:38

另类投资人才流失严重

有券商仅剩“光杆司令”

曾受益于行业创新发展而快速崛起的券商另类投资业务，伴随着近一年多来全行业整改而按下“暂停键”，多家证券公司另类投资业务团队也随之“解散”，有券商甚至仅剩下部门领导一人。业内人士认为，随着证券公司整改落实及有关部门明确该业务的投资方向，另类投资将回归本源，专注一级市场的股权投资业务。

近期，中国证券业协会向各家证券公司下发整改相关答复，进一步明确了另类投资子公司的投资方向：另类投资子公司只能投资证券自营业务以外的金融产品、股权等另类投资业务，在合理划分业务范围，有效防范利益冲突的前提下，也可以投资衍生品、大宗商品、新三板挂牌公司股票及证监会认定的其他投资品种。

“虽然最新规定允许另类投资投向新三板挂票公司股票、大宗商品等，但需建立一套完整的投资管理制度，设立专门的投资决策机构等，所以公司暂时不会考虑。股权投资是成熟业务，已建立起相对完善的风控体系，是公司未来的主营方向，不光是PRE-IPO，更早期的PE、VC阶段的投资，我们也会积极参与。”沪上某大型上市券商另类投资业务负责人表示。

不过，在券商直投子公司分拆为券商另类投资子公司及私募基金子公司后，另类投资业务只能用自有资金投资。根据证券公司风险控制指标管理办法的相关规定，另类投资的风险准备金及扣减比例比较高，业界普遍预计券商可用于另类投资的资金并不多。同时，证券公司还需将另类子公司纳入统一管理，并将其合规和风险管理纳入公司全面风险管理体系，与市场化的股权投资机构相比，业务开展起来受限颇多，因此各家券商均出现不同程度的人事震荡。

一家中型上市券商另类投资部门负责人表示，鼎盛时期该部门共有30多人，但现在团队已被打散，陆续并入固收、投行等其他部门。

沪上某大型券商资产管理部资深人士也告诉记者，原本他是在所属券商从事房地产方面的另类投资，不过这一业务现已被叫停。“我现在公司的资管部门从事企业资产证券化业务，PPP也可以找我。”

“我们之前就是在另类投资子公司做MOM基金，但现在，我们团队被整体并入资管部门。”某上市券商资管MOM团队负责人表示。根据新规，证券公司应清晰划分证券公司、另类子公司及其他子公司之间的业务范围，避免利益冲突。MOM基金是管理人的管理人基金，虽然不直接管理基金投资，但会从市场上挑选业绩优秀的投资管理人对基金资产进行管理，其业务性质更符合资产管理业务的经营范围。

“公司另类投资部门的人都走光了，只有领导还坚守岗位。”某不愿具名的券商内部人士透露，公司私募基金子公司及另类投资子公司至今尚未完成整改，业务停摆一年多，所以很难留住人才。⊙记者王晓宇 ○编辑浦泓毅