A股“估值底”已现 “市场底”何时到来呢

来源：证券日报时间：2020-03-31 09:59:42

昨日，尽管A股三大股指全线回落，但“拐点将现”的观点却被各大机构共同喊出。

通常情况下，在“估值底”确立后，“市场底”才会被逐步确认。可以看到，在近期A股震荡磨底过程中，全球股市出现了非理性调整走势，普遍跌幅在30%以上的背景下，较低估值成为A股市场抗跌的重要原因之一。业内人士一致认为，估值优势凸显，使得A股成为全球优质资产，具有良好的避险性。

数据显示，2000年以来，A股出现过5次大底，见底时间分别为2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日、2016年1月27日，以及2019年1月4日，对应的上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点和2440点，相应的A股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍和14.34倍。

而目前A股的市盈率又一次接近历史底部。截至周一收盘，全部A股最新动态市盈率为15.8倍，低于18倍的历史平均水平。上证指数市盈率为11.64倍，为历史极限低估值。记者进一步梳理发现，截至周一收盘，沪深两市共有261只个股最新动态市盈率低于10倍。这261只低估值股股价普遍较低。从最新收盘价来看，股价低于5元的有103只，占比近四成。

历史数据或已揭示“估值底”已现，那“市场底”何时到来呢?

分析人士认为，对A股市场来说，不少大资金似乎已经达成共识，即在此位置之下，市场下跌空间越大，买入的力度可能会随之提升，各类资金对当下A股市场投资价值的认可度正在不断提升。

海通证券策略荀玉根团队表示，最近一周欧美市场流动性风险缓解，G20开始携手抗“疫”，全球股市有所反弹，国内政策有望加码，A股最黑暗时刻可能过去，曙光微现，迎来阶段性反弹。但是，未来一段时间全球抗“疫”仍处于艰难时刻，市场仍可能忽阴忽晴，真正步入阳光明媚的趋势性上涨，还需等海外疫情拐点及国内基本面数据出现回升。

国信证券提出，A股估值尚处于历史底部，后市可关注两个投资方向。一是顺着政策走向寻找景气度向上的相关行业，建议关注5G、医疗设备、新能源汽车等相关行业;二是估值已达到极端历史底部的品种，典型的如银行股。