口罩产业链利润爆表 高增长能否延续?

疫情如何深度改写一季度业绩?

在疫情期轮番涨停的口罩、医药、手游、云办公等概念股开始陆续交出答卷。名副其实，多个行业出现业绩“爆表”。

制药、医疗器械等行业下游需求增长，理邦仪器、博腾股份、阳普医疗等业绩大增。

更细分来看，口罩产业链公司业绩最为亮眼，昊志机电因口罩机零部件业务增长，一季度净利同比增约5倍;天华超净医疗器械业务销售带动一季度业绩增长，净利预增近3倍;延江股份、拓斯达等皆因口罩(机)业务增长，一季度净利成倍增加。

此外，以姚记科技为代表的手游，克明面业、金字火腿、双塔食品为代表的快餐食品，均实现业绩大幅增长。

总体而言，从下游需求反推，上述行业一季度业绩增长在市场预期之内。但进入二季度，随着国内疫情趋于稳定，这些热门行业的业绩增长是否还能延续，还存在不确定性。

口罩产业链利润爆表

疫情几乎影响到各行各业。截至4月7日，在记者统计的263家公布一季度业绩预告的公司中共有180家公司在预告中提及疫情，一个显著的共同点在于，业绩下滑的公司基本上是疫情导致中下游复工延迟、原材料紧缺、订单减少和成本上升。

与此同时，危中有机，超过5成的企业扛住了疫情的压力，共有145家公司净利润实现增长，40家业绩增长超过100%。业绩大增的公司主要集中在制药、医疗器械、通用设备、高低压设备、计算机行业等。

最明显受益于疫情的是口罩产业链、制药行业。

如昊志机电一季度实现净利润约1300万元-1360万元，同比增长495%-522%，这样的增长幅度排在A股市场前列。其提及，公司主动承担社会责任，承接了部分口罩机零配件的生产任务，其中公司研发生产的超声波焊接系统带来了一定的业务增量。

“虽然暂无法详细披露口罩机零件业务的占比，但可以说对业绩的贡献是比较多的。”4月7日，昊志机电证券部人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

天华超净一季度实现净利润约4592万元-4834万元，同比增长280%-300%。天华超净表示，报告期内公司医疗器械业务的医用口罩、医用防护服等产品销售迅速增长，带动第一季度经营业绩快速增长。其中，疫情防控产品对公司净利润贡献约2333万元，也就是说，天华超净一季度净利润的一半来自于防疫用品。

除了口罩等防疫用品，用于肺炎临床治疗的药品生产商也直接感受到下游需求增长。

以岭药业凭借连花清瘟产品一季度业绩大增，实现净利润约4.3亿元-4.6亿元，同比增长50%-60%。该药被列入国家卫健委和国家中医药管理局联合发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》，对市场推广和销售产生积极影响。其间，20省市诊疗方案将连花清瘟作为新冠疫情临床推荐用药。

沃华医药同样在生产国家疫情推荐药品，抗病毒口服液、炎热清颗粒等药品为一季度销售收入贡献了新的增长点，一季度公司净利润同比增长170%-230%。

此外，阳普医疗、三鑫医疗、万孚生物、理邦仪器、乐心医疗等医疗器械公司均实现业绩大幅增长。

在医疗板块之外，疫情期间，以手游、快餐食品、远程办公为代表的“宅经济”相关的上市公司利润出现激增。

游族网络、姚记科技、中文在线等公司均受益于游戏业务的发展，业绩出现较大攀升;食品加工行业方面，克明面业、金字火腿、双塔食品等公司在发展主业的同时，加大线上促销力度，业绩大幅增长。

高增长能否延续?

上述行业业绩增长总体上符合预期，从股价走势来看，市场对这类公司也较为认可。

自2月3日至4月7日，上文提及的15家上市公司中，除去沃华医药、乐心医疗和三家游戏公司，其余10家公司股价悉数上涨，平均涨幅38%，最高累计涨幅达52%，实现了业绩和股价双丰收。

“从行业上看，和疫情相关的行业普遍向好，比较明显是医药行业;还有部分行业是因为去年基数较低，如农林牧渔、有色行业去年同期业绩有些是负增长，所以今年涨幅明显;还有一种是国家政策驱动的，如建材行业去年下滑之后，今年上半年国家财政发力，地方政府专项债发行，对基建行业是利好。”4月7日，浙商证券策略分析师陈昊对记者表示。

而随着二季度开启，这些行业是否还能延续高增长呢?

首先是口罩概念行业，从企业层面来看，目前需求仍然较为旺盛，但不确定性同时存在。

延江股份是一家熔喷布生产商，一季度净利润大增约300%。4月7日，延江股份工作人员对记者表示：“目前订单排得还是比较满，很早之前订单就排到了4月底。”

口罩机生产商拓斯达一季度净利润增长也在3倍左右，工作人员告诉记者，“随着海外疫情的来临，口罩需求还是增加的，目前口罩机主要供给国内客户，国内客户生产口罩再出口。”

在业内人士看来，随着国内疫情趋于稳定，口罩的需求或会在二季度有所下降。“最主要的口罩需求在一季度，进入二季度，国内疫情基本结束，人们会去消耗前期囤积的口罩库存，后面需求或不会那么大。总体而言，医药行业短期利好，二季度会有回落。”陈昊说。

“现有订单在做，但口罩机现在市场介入的人比较多，需求比较平稳。”昊志机电工作人员进一步表示，未来下游需求还存在不确定性。

延江股份在近期发布的公告中坦言，本次新冠疫情持续时间无法准确估计，市场对熔喷无纺布的需求存在很大的不确定性，且市场上熔喷无纺布产能在快速增加，一段时间后可能会面临市场需求减缓和价格回落的风险。

就其余行业而言，陈昊认为，“目前主要是海外疫情影响出口需求。随着二季度内需转暖，消费、食品、休闲服务、酒店行业等有望业绩反弹，交运行业有望逐渐恢复。建材行业确定性较强，基建发力的影响可能是长期的;农林牧渔行业，价格还处于比较高的位置，猪肉供给还不是很充分，业绩大概率与一季度持平。”