中芯国际回归A股 拟发行股份不超过16.8562亿股

5月5日晚，中芯国际发布公告称，董事会于4月30日通过了赴科创板上市的决议，本次赴科创板上市，中芯国际拟发行股份不超过16.8562亿股，并由海通证券以及中金公司保荐。

5月6日，受此消息提振，中芯国际股价一路走高，股价收于16.9港元，涨幅10.75%。当日，A股的半导体板块也随之应声大涨。5月7日，中芯国际拉升后回落，收于16.94港元，涨幅0.24%。

中芯国际方面在回复《证券日报》记者采访时表示：“请一切以公告为准。”接近中芯国际的有关人士则向《证券日报》记者透露：“公司对各种融资渠道保持开放性，并会积极配合有关政策，在科创板的上市，符合(公司)未来可持续发展的利益。”

三地上市积极扩产

资料显示，中芯国际2000年4月份创立于上海。2004年3月份，中芯国际分别在纽交所和联交所上市。2019年5月份，中芯国际公告称，公司拟从纽交所退市，但保留OTC市场交易。

Wind显示，以5月7日收盘价计，中芯国际目前在港股的市净率为1.8倍，市盈率为50.2倍，与同行业的科创板上市公司相比，估值处在低位。

香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板的高估值会对港股估值有影响，但程度不大。从公告看，中芯国际回科创板发行的是人民币股票，这部分股票不能在联交所交易，未来将是港股与A股分别独立交易。但中芯国际将是第一个包含科创板在内的三地上市企业，这将为其他类似企业建立样板。

2019年年报显示，2019年中芯国际实现收入31.16亿美元，实现净利润1.59亿美元，同期的研发费用为6.87亿美元，研发占比在20%以上。

中芯国际在公告中表示，拟将本次募资的40%用于12英寸芯片SN1项目，40%用于补充流动金，20%用于研发项目储备资金。据悉SN1项目主要是生产14nm及更先进芯片。中芯国际方面表示，赴科创板上市将使本公司能通过股本融资进入中国资本市场，并于维持其国际发展战略的同时改善其资本结构。

半导体研究机构芯谋研究首席分析师顾文军对《证券日报》记者表示，虽然在7nm领域，中芯国际与台积电和三星有差距，但是14nm领域，中芯国际在中国大陆企业里跑在前列，并且目前14nm领域市场需求旺盛。2019年年报显示，中芯国际28nm以及14nm芯片创收占比为4%。对此，顾文军表示，14nm是一个长节点，随着14nm芯片扩产，未来中芯国际将新增持续增长的业务点。

或借政策东风

同样在4月30日，中国证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》(下称“《公告》”)。

金杜律师事务所单颖之律师指出，相比于此前红筹回A市值必须超过2000亿元的要求，《公告》降低了回A门槛，即市值只要超过200亿元且符合监管要求的境外上市红筹企业可申请在境内上市。

从市值看，截至5月7日收盘，中芯国际的总市值约873亿港元，远超200亿元的门槛。中芯国际的科创属性也契合了政策修改后的要求。

北京德恒律师事务所尹汤律师在接受《证券日报》记者采访时表示：“《公告》虽然短小精悍，但是内容重磅。降低市值门槛、给VIE结构境内上市提供政策支持等内容，对于中芯国际这类境外上市的红筹回归肯定是利好。”

尹汤同时指出，《公告》部分条款表述上偏原则化，比如VIE结构回归上市如何征求其他部门意见等，具体操作还得看进一步规定。

虽然中芯国际赶不上成为首家以红筹模式在科创板上市的企业(第一家企业为华润微电子)，但是很可能成为首家以红筹模式实现“A+H”科创板上市的企业。

中芯国际方面预计，未行使超额配股权的情况下，在科创板上市后，境内A股股东将合计持股24.64%，核心关联人士的持股比例则降至24.22%，而公众持有的港股比例则降至51.14%。

点燃板块行情

5月6日，半导体板块跟随中芯国际开启了大面积上涨行情，5月7日，板块股价有所回落。

5月6日开盘后，半导体板块领涨两市，长电科技、北方华创、中微公司等个股迅速拉升;当日收盘后，沪硅产业、聚辰股份、南大光电、晶瑞股份、兆易创新等多股纷纷涨停。此外，光刻胶、显示屏制造装备、半导体材料等上下游行业的概念板块均有不同程度上涨。

《证券日报》记者发现，表现抢眼的个股与中芯国际均存在“荣辱与共”的紧密联系。例如，新晋科创板企业沪硅产业是中芯国际重要的原料供应商，4月底，原中芯国际CEO邱慈云出任沪硅产业总裁;安集科技则深度绑定中芯国际，后者是最大单一客户，收入占比近6成;中芯国际是中微公司的第二大客户;兆易创新则是中芯国际的客户及战略投资方。

在方正证券分析师陈杭看来，中芯国际作为国产晶圆代工龙头，近年和大陆国产设备、材料、设计厂商密切合作，成了国产IC产业生态的“航母型公司”。目前半导体行业已处于上行周期，中芯国际2020年将重启增长。此次拟科创板融资将进一步提高“国产IC航母”的实力，促进国产IC生态发展，相关“中芯国际产业链”企业将受益。此外，“红筹回A”政策利好海外上市科技股。