新基建拉动内需 挖掘机市场量价齐升

随着国内经济活动逐步步入正轨，前两个月因疫情被压制的挖掘机需求迎来爆发。

根据中国工程机械工业协会公布数据显示，1-2月份国内挖掘机销量累计为1.92万台，同比去年下降37%。其中，国内销量1.47万台，同比下降46.5%。3月份销量大幅回暖，25个主要生产商的4月挖掘机销量同比大增60%至45426台。国内销量同比增长65%至43371台。

进入4月后，多个品牌的挖掘机、装载机、起重机、混凝土泵车、配件和维修费均有不同程度的上涨：4月10日，徐工集团小型挖掘机价格上调10%，中、大型挖掘机价格上调5%;4月11日，三一重工对其小型挖掘机提价10%、中大型挖掘机提价5%;4月20日，山河智能公司全系挖机价格上调5%-10%。

对于当下挖掘机市场出现“量价齐升”的情况，5月14日，北京一券商机械行业分析师李欢向21世纪经济报道记者分析称：“表观增速同比大幅增长其实是受到了错期的影响。挖掘机的传统销量旺季一般是3-4月份，但受疫情影响，2月甚至3月上旬基本未形成实际销售，这就导致了销量的错期，销售高峰期可能从3月下旬才慢慢出现，原本积压的需求也在4-5月集中释放，进而出现当前量价齐升的局面。”

新基建拉动内需

所谓新基建，实际上是指投资于新兴产业基础建设。李欢向21世纪经济报道记者打了一个比方：“同样修一座房子，如果用作IDC数据中心，就称作新基建，反之如果用于传统制造业的厂房，则算老基建，但实际上都是基础设施建设。”

4月20日，2020年一季度财政会议明确指出，近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度，助力积极的财政政策，进一步拉动基建投资。

在李欢看来，宏观层面国家希望通过加大资源性投资来推动经济的意图明显。“这其中就包括专项债券等调控工具。基建肯定是主要发力点，会带动整个施工需求，在工作量上也将起到明显的带动。这种情况下，叠加复工复产后短期内的赶工需求，共同助推了这波井喷的行情。”

4月30日，在三一临港产业园，近千辆各规格的“三一牌”中型挖掘机扎堆列阵，正等待验收交付，平均每5分钟就开走一辆。

而这种景象近半个月来一直在延续。据三一集团董事、三一重机董事长俞宏福估计，2020年全年三一集团挖掘机市场容量将同比增长5-10个点。“目前，中国挖掘机市场超补偿的反弹，整个市场处于供不应求的状态，特别是三一的挖掘机，在市场上有大量对客户端的缺货，我们也在积极努力应对。”俞宏福补充称。

另一方面，受全球疫情持续蔓延影响，全球产业链供应紧张，导致挖掘机综合成本直线上升，进而引发了挖掘机生产厂商的集体涨价。

对此，东兴证券的研报分析称，目前国内工程机械主要采购的外资品牌零部件包括液压件、底盘和发动机等。受疫情在海外扩散影响，欧洲重卡底盘厂商相继停工或减产，同时底盘由三代向四代，欧五向欧六升级成本大幅提升。不过，在部分外资品牌零部件涨价驱动下，本次涨价也有助于稳定主机厂和零部件企业盈利能力。在下游需求彰显韧性的形势下，短期冲击过后，国内主机厂选择更多的核心零部件国产化，不仅利于降本控费，更有助于维护供应链的安全稳定。

俞宏福也表示认同：“从长远来看，我们率先提出了价格的调整。这也是在保护客户的利益，保护行业的利益。如果有些厂家坚持不住，退出这个市场的话，对我们客户端的利益也是很大的损失。”

小型挖机受青睐

事实上，在当前的一波高增长中，小型挖机备受市场青睐。

俞宏福介绍称，整个3月，三一集团挖掘机增长接近16%。其中，市场销售占比最多的小型挖机是5-6吨级。中型挖机20吨级和大型挖机40吨级也都有较好的增长。

对于这种现象，李欢认为：“今年年初，很多农民工因为各种原因无法回到原本务工的城市，就留在了当地。近几年，受益于新农村建设及脱贫攻坚战，小型挖机的需求呈上升趋势，比如营地平整，挖沟渠等。这种情况下，部分农民工选择在当地买小型挖掘机接活，以此替代返工。”

而中大型挖机则在4月开始迎来高增长。“一般地产行业的需求集中在中大型挖机。随着复工复产在全国的逐步推进，从4月开始有明显的改善。”李欢解释称。

那么，这波量价齐升的行情将会持续多久?

李欢认为：“五六月份保持持续增长应该问题不大，因为去年5月的基数也比较低，去年二季度的增长情况也相对平淡。但三季度的情形目前还不太好预测，三季度是传统的淡季，这一轮旺季的销售或多或少会透支后期需求。”

不过，在存量更新和地产、基建投资需求拉动下，挖掘机未来需求仍具备坚实支撑。

根据东兴证券的推算，2020年-2022年挖掘机新机销量分别为25.11万台、26.69万台、28.14万台，同比增速分别为6.5%、6.3%和5.4%。按照2008年-2013年的样本挖机机龄结构分析存量更换的潜在空间，按比例可推算得出，开机小时数超过12000小时的预计有10.69万台，这也意味着2020年存量更新需求至少可以支撑10万台以上的销量。假定挖机年均开机小时数在1500个左右，则未来五年2008-2013年出产的挖机将有69.87万台开机小时数将超过12000小时，意味着潜在更换需求在2021-2025年约70万台，年均更换需求约13.97万台。