什么是财政赤字货币化？财政赤字货币化会带来什么后果？

最近火了一个词叫做财政赤字货币化，老齐星球的粉丝群里天天就有人在问，不知道这是啥意思，对我们的投资和生活有什么影响?

其实财政赤字货币化是一个专有名词，也叫政府债务货币化，也就是通过发行货币的方式为财政融资，其结果导致货币供给量的增加。再说的简单一点就是印钞票买国债。以前央行负责提供货币，而货币是财富的符号，财政负责管理财富，财政缺钱了只能上市场借，而央行不能直接用新鲜出锅的人民币去买国债，那样的话左手印钱，右手借钱，左兜掏右兜，人民币和国债也就没啥信用了。钞票想发多少发多少，那还了得?所以法律禁止央行这么干。而且不光我们禁止，全球各国的央行也都禁止这么干。目的还是怕大家对货币失去信心，如果大家都不用纸币了，那就麻烦大了。

但后来金融危机来了，西方国家的市场利率降到了0，经济已经严重通缩，央行把能做的事情都做完了。而财政这边还有好多能做的事情，但是却因为缺钱干不了，于是二者一商量，干脆央行帮你一把吧，但总不好明说，所以扯了一块遮羞布，就叫做财政赤字货币化，说白了就是印钱直接买国债。但是大家惊奇的发现，本来以为这么干，会引发大规模的货币超发，从而造成通胀，但结果并没有出现这种现象。西方国家的通胀率并为上升，甚至仍然是通缩，于是大家的胆子也就越来越大了。之前的QE其实就是美联储去购买国债。这就是相当于央行拿钱出来给财政，然后财政在把这些钱用来赈灾，对那些危机企业的购买和救助。所以美国后来才有源源不断的钱，一个一个企业去救，阻断了金融危机的链条传导。甚至一直让市场利率极低，很多企业从市场融资，借利息很低的钱，然后回购自家股份注销，从而提高股东权益，美国股市才得以一直维持在高位。说白了这都是印钱印出来的牛市。

看到美国这一切，我们也不免有点眼馋，谁都想欠债不还，都想手里有源源不断的钱，也都不想过苦日子。所以很多人也就提出了，我们是不是也可以搞一下财政赤字货币化，让央行直接去买财政的国债，这样我们建设不就有钱了吗?但是我们其实还是有本质不同的。

1、我们目前跟西方还不一样，西方是长期低通胀。甚至有通缩风险，而我们现在还没到那个时候，甚至去年还因为猪肉引发了阶段性通胀。啥时候食品价格都无法拉动CPI的时候，那才跟西方差不多的时候。

2、西方国家的利率已经到零，央行已经无事可做。而我们的利率还在3%以上，降息降准还有大把空间，现在这些货币政策也远没有穷尽，人家已经逼不得已，而我们显然手里还有余粮，所以也没必要铤而走险。而且人品也不一样，人家是自己这碗里的吃完了，才吃别人碗里的，你是明明自己碗里还有，就要吃别人碗里的，那让其他人怎么想?

3、楼市资产泡沫严重，这个癌细胞极其强大，他吸收着来自社会各个地方的资金，一旦你这么搞，大家对人民币失去信心，更得去买房子来抵御通胀了，到时候社会上的钱全去买房了，经济就更是会两极分化。财政这边搞的在热闹，也拉动不了民间投资了。你越是不能带动市场，就越依赖央行和财政，最后就回到计划经济的老路了。

4、我们本身的制度问题，只要财政一有钱，很容易造成国进民退，央行借钱给财政，那么就会让民间经济更加困难，更难以跟国企央企竞争。

5、美国的美联储不隶属于政府，而我们的央行和财政部都在政府下面，所以这就更加难以避嫌。

所以显然，我们不具备财政赤字货币化的条件，但是现在也有一个突破口就是特别国债，今年又要发特别国债，所以有人建议，央行可能会在特别国债上搞试点，在二级市场上去直接购买特别国债，这样财政赤字就看起来没那么刺眼了，而特别国债也只能作为金融行业资本金补充，防范金融风险，不能用于一般支出，基本不会出来，酿成通货膨胀，所以看起来似乎是个两全其美的法子，但是这里面也有一个问题，由于之前金融体系也是有资本金的，现在如果开了这个口子，央行直接买特别国债，那么也就意味着可以把原来的资本金都替换出来，虽然特别国债没有进入一般支出，但是原来的钱却进来了，其实背着抱着一边沉。就好比你家的教育经费10万块不能动，但是突然之间，父母又给你10万块，也告诉你是教育经费，不能动。那么你把父母这10万存上，原来那10万就能动了。所以结果是一样的。

所以，无论是以什么形式，央行开始买财政的任何债券，其实就相当于是财政赤字货币化了，这事还是应该警惕，老齐是不赞成的这种操作的，这块遮羞布虽然没什么用，但是还是不要扯下为好，否则可能会影响大家对于人民币的信心。其实我们用其他的手段，也可以实现这个目的，央行私下里的方法很多，比如央行可以通过工农中建四大行去购买，国有大行去买其实也跟央行去买其实差不太多，但起码说明，我们对于货币发行上，还有敬畏之心。吃肉可以，背着点人，不要吃向太难看就好。你毕竟不是美国，还没有美元的金融低位，所以做事还是要低调一点，比如最近一讨论这个事，人民币马上单边贬值到7.15，就已经说明了这点。如果真要财政赤字货币化，肯定会有国际资本用脚投票。这已经是一次警告，所以老齐业预计，我们暂时还不会这么搞。