白酒、科技2019年大涨近翻倍 2020年还有机会吗？

来源：多空消息圈时间：2020-07-01 11:15:48

贵州茅台为首的白酒行业在2019年板块涨幅翻倍，而且茅台也会屡屡刷新A股第一高价股的记录，电子行业指数年内涨幅超过70%，仅次于白酒行业指数屈居第二，计算机行业指数大涨超过40%位居行业涨幅榜第五。指数大涨之下个股也是牛股辈出。卓胜微、诚迈科技、万集科技等个股年内大涨超4倍，韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份等多只个股涨幅超过3倍。那么，“科技+消费”会否继续成为2020年热点呢?其实，年末行情中给了我们另一种思路，TWS无线耳机概念也创造了新的概念牛股，如漫步者、雷柏科技等多只个股涨幅翻倍，因此我们很可能面对两种情况，一种是龙头股调整后的机会，另一种是新概念、冷门股的崛起。

“减量效应”明显，大涨题材要小心提防

生活中，大家都碰到过这样的情况，门口早点摊的包子价格没变化，但包子馅小了，原因是猪肉涨价;煎饼铺的煎饼价格没变化，但重量小了，原因是人工成本提高了;糕点铺的小点心，价格没涨，数量没变化，但是每块小了一些，原因是房租提价了。但对于消费来说，价格没变化，就感觉，似乎一切也还可接受，能吃到的东西还是吃到了，只不过少吃一口了，假如价格高了，很多消费者就会觉得吃不起了，但实际上，这两者并没有太多区别。

股市中，是否也有类似现象呢?其实，这就是指数的意义，A股近13年了，依然在3000点附近，会让股民觉得，指数很低啊，未来空间巨大啊，买股吧。但实际上，个股之间差异巨大，尤其是很多个股的盈利空间很可能不增反降了(类似于前面提到的，价格没变化，但消费者得到的东西少了;股市中对应的就是指数没变化，但个股的回报率下降了)。

相比于2018年底，A股指数方面，沪指涨了15%，创业板等其他指数涨了30%以上，但我们可以看到“科技+消费”行业涨幅超过70%以上，白酒行业涨幅超过100%，很多个股涨幅翻倍，基本上这些品种是市场指数涨幅的3倍以上。这个也可以理解，毕竟市场资金是有超前预期的。美股也是类似，在多个市场周期中，指数涨幅和美股收益增长幅度的2倍以上，这意味着泡沫产生后，回调再说难免。所以，我们也发现美股这10年牛市中，个股也是分化的，甚至苹果都出现过局部40%以上的大跌，震荡市行情的特点如此。

如以消费板块中的猪肉、鸡肉板块为例，鸡肉年度业绩增长十几倍，尽管有猪周期滞后性，但也会提升业绩，因此，玉名在2019年多次总结过，鸡肉、猪肉板块业绩预告周期前开始反弹，业绩周期大涨，业绩周期结束，就开始跳水了，非常明显的波段走势。那么，2020年这些个股业绩增长显然不会这么明显了，但股价早就涨了几倍上去了，这样就意味着2020年，这些品种的投资回报率会大大下降，甚至不具备参与价值，这才是要思考的。