新三板精选层申购日 网下打新收益预测

精选层打新也被普遍视为2020年度最佳的投资机会，而100%中签率更是让不少投资者心动不已。有机构分析，新三板精选层前期申购人数不多，前期按比例配售“人手一签”的可能性较大。对于投资者而言，尽早参与申购，中签几率越高。

那么，到底如何参与精选层打新?具体的投资操作又该如何?不妨一起来看下。

2020年最佳投资机会?

做市指数年内已经暴涨20%

实际上，精选层企业受理审查启动之前，本周新三板行情已经提前启动，热闹非凡。

4月20日，新三板创新成指和做市指数均涨超3%，成交额均突破5亿。其中，多只个股单日暴涨超100%，超23只个股涨超50%，市场赚钱效应明显。随后几天，新三板市场一直维持高位震荡的行情，场内交投活跃。

数据显示，年初至今，新三板做市指数已经涨超20%，创新成指涨超19%以上。

更有市场人士判断，未来新三板市场的火爆力度将远超2015年。这也意味着，沉寂许久的新三板市场将重新迎来爆发的机会。

据一位新三板投资人士分析，目前新三板市场行情已经出现了明显的成交量放大的迹象。一方面，部分个股的成交的出现了显著的放大，已有机构资金进入场内。另一方面，投资者预期正在转向乐观，资金进场的动作也开始逐步放大，此前沉寂的“僵尸账户”也已经激活，增量资金在逐步流入市场。

据了解，近期市场行情变化迅猛，一批新三板市场投资老手提前进场布局，抢筹动作明显。上述投资机构透露，在公募基金进场之前，提前布局好的标的，持股待涨;而在增量资金进场后，这些提前布局的资金赚钱的概率非常大。

周运南表示，新三板市场正在发生明显变化，公募入市信号明确，政策红利不断出台，精选层发行落地在即，这些政策利好都将推动整个市场继续重新启动上攻行情。对于优质公司而言，此时看到已经飞涨的价格，整体来看，可能仍处于估值低位，值得投资者买入。

投资者如何参与精选层打新?

最全攻略来了!

那么对于投资者而言，如何参与新三板精选层打新和投资呢?

首先，新三板精选层开通条件有哪些?不同于A股投资，新三板投资门槛虽然已经明显降低，但对于普通投资者而言，仍有一定的门槛。

基金君从国泰君安证券营业部拿到了一份新三板开户条件可以看到，具体的门槛条件：

按照要求，精选层权限开通仅需前10个交易日，日均资产100万以上，且具有2年以上证券投资经历即可。据券商人士介绍，针对新三板投资者，已经调整为分批开户设置不同的交易权限。精选层的条件相对较为宽松，也是为了吸引更多的客户进入新三板市场投资。

第二，如何开通新三板权限?目前各家券商已经在移动APP用户端和网页端均增加了新三板业务权限开通的模块。不过也有部分券商表示，新三板业务风险相对高，必须要临柜办理。

以国信证券为例，投资者可通过金太阳手机APP，找到“挂牌公司合格投资者资格申请”模块，然后参与相关知识测评，测评完成后提交审核，也可通过国信证券网上营业厅办理。

第三，如何参与申购打新?根据要求，系统接受的有限申购数量区间为：100股-9999.99万股;且为100的整数倍。其中，网上申报有效数量：100股至网上初期发行量的5%;网下申报有效数量：100股至网下发行总量。

据了解，新三板公开发行充分考虑中小投资者的参与意愿，对于参与网上发行的投资者，网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售，按照其有效申购数量和本次股票发行总量计算获得配售股票的数量，较大程度上实现“申者有其股”，提升投资者申购效率和获配范围。

第四，新三板打新中签率是否真的100%?不少人士认为，新三板精选层前期申购人数不多，前期按比例配售“人手一签”的可能性较大。

据万宏源证券分析，精选层网上打新按比例配售，不足100股的部分集中起来后，分成每100股一份，按时间优先分配。这也意味着，较早申购的投资者，有较大概率获得100%中签率。

在机构人士看来，申购时间靠前的，“打新”成功率高，最少获配100股。

举例说明：发行人网上发行股份2000万股，网上投资者认购总量2亿股，投资者A申购2万股，则获配2000股，投资者B申购1900股，按照配售比例计算，应获配190股，先配售100股，不足100股的部分90股待汇总后作第二轮配售，按照时间优先原则依次配售100股，如果投资者B的申购时间靠前，获得第二轮配售，B最终获配200股，如果申购时间靠后，未获得第二轮配售，B最终获配100股。

第五，精选层打新，现金缴款，无市值要求。目前，精选层暂时使用全额缴款方式打新，后续可能择机推出保证金打金，打新无需市值打底。

根据要求，网上投资者参与申购无存量持仓市值要求，可以按照申购意愿与资金量大小自由决定申购数量，单笔申购数量最低为100股，最高可达网上初始发行数量的5%，尽可能满足不同投资者的投资诉求，提高网上申购自由度。

申万宏源证券分析指出，中签率的逻辑起点从A股的打新账户数转跳到了打新资金量，“网下打新账户数增长慢，但资金变化可以很快。因此预计中签率会波动很大;资金冻结3日，打新期间有资金分配问题，会极大影响单账户收益率。”

这也意味着，全额缴款对于资金周转提出了要求，增加了机会成本，尤其在市场不确定精选层首批二级表现时，将造成中签率远高于A股。

根据新三板“打新”特点，按照比例配售的方式，申购越多，获配也就越多;申购时间靠前的，“打新”成功率高，最少获配100股;同时，精选层申购设置了较大的申购数量区间，也没有市值要求。但是，这些并不能保证新三板精选层打新万无一失、“见者有份”。

安信证券新三板研究负责人诸海滨认为，两种情况下可能参与精选层打新，却不能中签：

一是，按比例配售以后，获配不足100股且申购时间较晚，没排到。如果遇到发行规模较小的新股，投资人可用资金也相对较少得话，若申购倍数较大，就会出现不能中签的情况。

二是，竞价方式下，报价作为最高报价部分被剔除，或报价低于发行价，被定为无效报价。

另外，根据规则，投资者参与申购，应使用一个证券账户申购一次。同一投资者对同一只股票使用多个证券账户申购，或者使用同一证券账户申购多次的，将以第一笔申购为准。网下投资者参与申购，使用的证券账户应与询价时使用的证券账户相同。证券账户不同的，则申购将被视作无效。

诸海滨还提醒投资者，精选层打新资金需冻结，资金不足可能会将影响6个月内的精选层打新。对于网上投资者，如果申购资金不足额缴纳，则6个月内不得再参与精选层打新。对于网下投资者，如果未按时足额缴付认购资金，则将进入中国证券业协会的询价对象黑名单，被列入黑名单期间，主板、中小板、创业板、科创板的打新也都会受到影响。

打新收益测算

长期以来，A股市场都是“新股不败”的局面，因此提到打新投资者都默认这是一项一定会赚钱的买卖，那么不同的打新规则下新三板精选层的打新收益率是否也会出现如A股市场的情形，买到就赚钱。

不过目前尚未到精选层企业发行定价的阶段，也不清楚未来定价的结果，因此只能从规则层面来推测是否有利于新股在上市之初产生溢价。

刘靖则指出目前新三板精选层的交易制度来看，有一部分利于新股发行后产生溢价，但也有一些规则会抑制新股溢价的情况，但总体来说预测市场初期前者会占上风。

“有利于新股溢价的相关因素包括，精选层新股上市后仅首日无涨跌幅限制，且是T+1。另外目前新三板市场没有引入融券卖空机制。第三点新三板标的普遍市值较小，从科创板的经验来看市值小的标的很容易被活跃资金打出新股溢价。而不利于新股溢价的因素则包括公众老股不限售，创投机构在精选层减持没有资本利得税，因此我们预判新三板首批的二级市场红利可能来得猛，但也许衰减也快。”刘靖表示。