美联转债中签号出炉 美联转债申购价值分析

美联新材可转债中签结果：

末尾位数：中签号码

末六位数：796876, 196876, 396876, 596876, 996876, 432398, 932398

末七位数：9302248, 1302248, 3302248, 5302248, 7302248, 1941943,4441943, 6941943, 9441943

末八位数：08163654, 58163654

末九位数：132282450, 632282450

末十位数：0755924003, 2153178572, 3496701883

凡参与美联转债网上申购的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。中签号码共有36,358个，每个中签号码只能认购10张美联转债。

美联新材(SZ:300586)，广东美联新材料股份有限公司主要从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色一体化解决方案。公司在业内树立了良好的品牌形象，在国际国内市场形成了较高的品牌知名度和影响力。2008年12月，公司“美联”品牌荣获广东省著名商标;2016年12月，公司“MALION牌塑料色母粒”产品获得广东省名牌产品称号;报告期内，公司连续十三年获得“广东省守合同重信用企业”的荣誉称号。

转债情况

总体印象：2016年深交所创业板上市。公司采用“双主业”模式：高分子复合着色材料产品和精细化工产品。难能可贵的是，每个主业都是行业内龙头。

先来看借以起家的高分子复合着色材料主业。主要产品是色母粒和复配色粉，色母粒是公司的核心产品。国内色母粒行业领先企业，是国内少数能同时批量化生产白色、黑色、彩色母粒和功能母粒的企业之一。

再来看精细化工主业，主要产品是三聚氯氰(约60%的三聚氯氰用于生产三嗪类农药)。这是公司2019年通过收购营创三征切入的第二个主业。营创三征还是很牛的，是参与三聚氯氰国家标准起草的三家机构之一，生产能力、实际产量和销售量全球排名前列，是国内乃至全球三聚氯氰行业的龙头企业。值得注意的是，三聚氯氰是色母粒的上游行业。

业绩方面，近几年来营收和净利润均有两位数以上的增长。2019年营收12.6亿，同比增长115.9%;净利润0.9亿，同比增长42.4%。今年一季度，营收3.64亿，同比增长160.6%(营创三征去年一季度尚未并表);净利润0.13亿，同比下滑61.8%。

公司存在的问题有：实控人股票质押率过高(65.5%)。安全生产风险。环境保护风险

发行资料

1.债券评级：AA-，无担保，广东汕头民营企业(评级较低)

2.发行规模：2.07亿(规模迷你)

3.票面利率：0.4%，0.8%，1%，1.5%，2.5%，12%(含3%)，共18.2%(利率较低)

4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.当前转股价值：约89.1

转债分析

转债条款很是一般，正股有两大看点：

一是具有农药概念。三聚氯氰生产的三嗪类除草剂，高效低毒、除草效果好，是市场上较为成熟的产品，销售额也比较稳定。不知道为什么，鲸鱼对涉农概念转债总有一种莫名的好感。

二是具有熔喷布概念。在今天的路演中，公司透露熔喷布已有4条生产线在生产，还有2条正在安装调试。大家知道，熔喷布是生产口罩的核心材料，堪称口罩的“心脏”。如果境外疫情仍高居不下，熔喷布概念应该还会反复活跃。