2020年基建投资增速有望回升 10%的新增专项债用作项目资本金

来源：21世纪经济报道时间：2020-07-03 14:40:01

日前公布的数据显示，截至6月末，各地已组织发行新增地方政府债券27869亿元，完成提前下达债务限额(2.84万亿)的97.9%。其中，一般债券5556亿元，完成99.6%;专项债券22313亿元，完成97.4%。

分地区看，北京、天津、河北、山西等32个地区及新疆生产建设兵团已全部完成提前下达债券发行任务。上海(63.5%)、湖北(75.05%)、湖南(96.71%)、宁夏(96.23%)4个地区尚未完成提前下达债券发行任务。

5月下旬，全国人大批准2020年新增地方政府债务限额47300亿元。其中，一般债务限额9800亿元，专项债务限额37500亿元。按此计算，截至6月末，新增地方政府债券发行进度为58.9%。其中，一般债券56.7%，专项债券59.5%。

目前,财政部明确2020年地方政府再融资债券发行规模上限18358.80亿元。其中，一般债券13299.92亿元。专项债券5058.88亿元。截至6月末，各地组织发行再融资债券6996亿元。其中，一般债券5583亿元，专项债券1413亿元。

累计来看，上半年共发行地方债(新增债+再融资债券)约3.5万亿。

相比上年，今年专项债的发行呈现出两个显著的特点：一是投向基建的比例大幅增加，二是专项债用于作资本金的比例提高。

专项债作资本金的规定始于2019年6月。去年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确，允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。去年9月的国务院常务会议则明确，以省为单位，专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。今年这一比例提升至25%。

广发固收统计称，2020年上半年专项债作资本金项目共有439个，涉及26个省市的136只专项债，累计金额2215.7亿元，不过专项债作资本金占新增专项债发行额的比例为9.9%，与25%的比例仍然有较大距离。

分季度来看，二季度全国专项债作资本项目数量大幅增加，共有291个，涉及17省市的73只专项债，专项债作资本金占新增专项债发行额的比例为11.1%。与一季度相比，项目增加了近一倍，主要由5月新增专项债放量所致。

“一方面是专项债发行规模大幅增加，另一方面投入基建的比重提升，叠加专项债作资本金等因素，今年基建投资增速将会回升。”沪上某大型券商首席固收分析师表示。

国家统计局数据显示，2019年基础设施投资比上年增长3.8%。受疫情影响，今年1-5月同比下降6.3%，降幅比1—4月份收窄5.5个百分点。市场机构预计，在多项措施推动后，2020年基建投资增速有望回升。