银行理财收益率为何持续下降?

来源：经济日报时间：2020-07-13 14:43:12

刚刚过去的6月，银行理财产品收益率仍旧保持下降趋势。据第三方机构统计数据显示，6月334家银行共发行了7223款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品)，发行银行增加2家，产品发行量增加309款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79%，较上期减少0.01百分点。而这已经创下近43个月新低。

银行理财收益率为何持续下降?未来还会发生什么改变吗?经济日报记者就此采访了业内专家学者。

“银行理财产品主要投向债券资产，其收益主要是来源于债券的利息和资本利得两部分。”银行业资深观察人士卜振兴表示，近期理财产品收益率不断下降主要是受以下因素影响：一是近年来我国经济增速放缓，包括中国在内的各国央行均采取了增加货币供给，降低利率等对冲手段，导致债券利率随之下降，从而促使理财产品收益率不断下行;二是，2018年后随着资管新规的出台，商业银行理财产品净值化转型之路开启，近期受债券市场大幅波动影响，债券市场的资本利得为负，导致部分商业银行理财产品收益下降甚至出现了负值。

谈及近期银行理财收益下跌的原因，普益标准研究员于康表示，“从资金端来看，近期央行通过逆回购、中期借贷便利等手段向市场投放了大量流动性，资金面维持平衡状态，理财资金成本较低，使得理财产品收益下滑;从资产端来看，近期包括国债、信用债等各类债券收益率持续走低，也致使主要投资于债券等固收类资产的理财产品收益下行。”

在业内专家看来，下一阶段的银行理财收益率情况存在较大的不确定因素。“随着疫情的冲击和影响不断减弱，我国经济增长会逐步恢复，强刺激的货币政策会逐步退出，利率会有所回升，从而带动债券利率的增长，会为以债券投资为主要标的的理财产品贡献更多收益，从而促进理财产品收入的增加。”卜振兴说。

但融360大数据研究院分析师刘银平认为，当前市场流动性仍然较为宽松，且银行理财仍在转型、消化存量之中，理财产品收益率下降在预期之中，下半年仍有一定下行空间。如果权益类资产配置比例上升，则理财产品的平均业绩比较基准会上升，但是净值波动也会加大，理财产品阶段性亏损也将成为常态。于康也表示，“当前我国经济发展仍存在着较大的下行压力，从监管态度来看，后续仍将会综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，流动性充裕环境下，固收类资产收益将维持较低水平，以固收资产投资为主的银行理财产品收益也将维持相对低位。”

值得注意的是，不少理财子公司都表示将逐渐加大权益类资产的配比。在多位业内人士看来，随着权益类资产的增加，无疑将对收益率产生较大影响。有观点认为，经济的逐步回暖复苏会带动权益市场的不断上涨，从而为以权益类的理财产品带来更高的回报。因此，总体来看，理财产品收益会逐步回升。

不过，于康表示，银行理财产品的投资风格偏稳健，虽然近期权益市场表现较好，但银行理财资金并不会过多增加权益类资产的配置。权益类资产的配置，可以丰富理财产品的投资策略，以博取高收益，但净值运行环境下，增配权益类资产，也会加剧产品的净值波动。