国泰君安证券：短期底部出现选择有安全边际的板块

来源：国泰君安证券研究时间：2022-02-10 09:21:15

市场格局：上升趋势被打破，但短期底部出现

随着节前大跌，上证指数已经跌破年线、60周均线和2646-3312趋势线等三个重要支撑位，同时导致月线MA5下穿MA10的情景，自2020年6月以来的上升趋势已被打破。但从公募基金自购情况，结合技术指标、指数同位对比及筹码分析来看，上证短期底部已经出现。

“6+1”体系：当前市场已具备反击条件

从国君配置团队“6+1”分析体系来看，当前政策面、消息面、估值面、市场面偏乐观，资金面、情绪面中性偏乐观。整体上，当前市场已经具备反击条件。

走势推演：调整级别或扩展，中期仍有探底需要

短线上看，节日期间境外市场(尤其港股)走势较好，消息面偏正面，大类资产走势平稳，春节后“开门红”可期。但中线来看，随着上证跌破多个重要技术支撑位，调整级别大概率将扩展，5月之前很难产生指数级行情。

配置思路：以“弱者思维”选择有安全边际的板块

目前形势利于多方，短线反击几成定局，建议投资者积极配置参与反攻。但考虑到当前市场仍处于弱势当中，建议以“弱者思维” 参与本轮反弹，选择攻防兼备的板块，推荐券商、中概互联板块、中字头基建、上证50。

风险提示：Omicron影响超预期；经济增速下滑超预期；宏观政策趋松不及预期；中美关系缓和不及预期；海外市场波动加剧；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

（文章来源：国泰君安证券研究）

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