当前观点：深市2只新ETF期权品种运行平稳助力提升定价效率

来源：证券日报时间：2022-09-30 05:37:06

9月19日，深市创业板ETF期权和中证500ETF期权平稳上市交易。两只深市期权新品种特色鲜明，与现有ETF期权差异化定位、互补性强，初步形成覆盖大盘蓝筹、创新成长、中小市值等各类特征的深市期权产品体系。

当前，两只期权新品种上市交易接近2周，市场运行平稳，交易理性有序，功能逐步发挥，市场反响良好。

市场人士认为，两只深市期权新品种的上市，进一步丰富了风险管理工具，完善了资本市场期权产品体系，在更好满足投资者多元化投资交易和风险管理需求的同时，有利于增加资金对ETF产品的配置，助力相关创新成长、中小上市公司吸引稳定的机构投资者群体，获得更好的成长发展机会，助力经济高质量发展。

【资料图】

市场运行平稳有序

流动性合理充裕

两只期权新品种上市以来，市场稳步发展，投资者理性参与，流动性合理充裕。

结合市场运行数据来看，期权市场呈现出三大积极变化：一是市场稳步发展。创业板ETF期权与中证500ETF期权日均成交量分别为41.66万张和11.76万张，较上市首日分别提升69%和18%。总持仓分别为37.03万张和13.78万张，较上市首日分别提升325%和268%；二是交易理性有序。两只期权新品种期现成交比分别为0.22和0.07，机构日均成交和持仓占比均超过7成，处于合理水平；三是流动性合理充裕。两只期权新品种流动性处于合理水平，日均近月合约价差分别为0.7%和1.12%，其中创业板ETF期权流动性水平位居所有ETF期权品种前列。

“从深市期权新品种近两周的市场表现来看，深市两只期权的推出，提升了ETF市场的定价效率和流动性，促进了ETF规模增长，将促进股票市场长期资本形成。”兴业证券金融衍生产品部总经理连敏伟表示，在当前中国资本市场持续深化改革的时点上，推动期权市场发展有利于提升资本市场的韧性。

全市场创业板ETF份额

和流动性快速提升

两只期权新品种的推出增强了ETF配置和交易需求，助力提升定价效率。同时，创业板ETF期权上市后，全市场跟踪创业板指数的ETF共同受益，基金份额和流动性提升明显，折溢价率有所下降。

一是增强ETF配置需求。创业板ETF和中证500ETF份额分别增长18%和60%，规模分别达到158.41亿元和62.39亿元。同时，跟踪创业板指数的ETF配置吸引力增强，相关基金份额总体增长14%；二是激发ETF交易需求。创业板ETF和中证500ETF日均成交金额分别增长46%和159%，达到9.37亿元和5.42亿元。同时，跟踪创业板指数的ETF交易需求有所提升，日均成交金额总体增长43%；三是提高ETF定价效率。期权新品种上市后，创业板ETF和中证500ETF折溢价率均降低约1成，分别为0.07%和0.06%。

此外，两只期权新品种上市以来，为现货市场提供保险，一定程度上缓释了现货市场波动，提升了长期持股意愿。数据显示，两只期权新品种认沽合约持仓达19.13万张和6.94万张，相当于为现货合计提供了接近85亿元的保险。

“从上市近两周的表现来看，深市期权新品种发挥了保险功能，提高了标的ETF市场质量，促进了现货市场发展，强化了市场内在稳定机制。”申万宏源证券执行委员会委员汤俊表示，期权新品种的良好表现表明，市场对期权产品特性和功能作用的认识不断深化，为期权市场长期健康发展奠定坚实基础。

（文章来源：证券日报）

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