焦点简讯:9月销量仍火爆，赛道调整到何时？

过去的9月份，新能源车市场依然如火如荼，问界M5、理想L8/L7、小鹏G9、零跑C01等多款新车型发布上市，其中零跑汽车还于9月29日在港股上市，成为继“蔚小理”之后第4家造车新势力上市公司。

而从当前披露的9月新能源车销量来看，广汽埃安、哪吒汽车、理想汽车、零跑、蔚来、问界销量破万。从同比看，除小鹏汽车明显下滑外，广汽埃安、哪吒汽车、零跑和岚图销量同比翻倍。环比而言，理想汽车环比翻倍，零跑和小鹏汽车环比略有下滑。

(相关资料图)

根据中汽协此前披露的数据，今年前8个月新能源汽车累计销量高达386万辆，同比增长约115%。2021年，中汽协披露的新能源汽车销量为352.1万辆。也就是说，今年前8个月销量已超过去年全年。

而此前乘联会预计9月新能源车零售销量预计达58万辆，同比增长73.9%，环比增长9.5%，渗透率为29.7%。此外，乘联会还将2022年新能源车销量提高到650万辆，这和乘联会披露的2021年244.6万辆销量相比，增长约166%。

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新能源赛道遇冷

这边是新能源车销量的火爆，而另一边却是新能源赛道的整体趋冷。新能源指数自7月8日高开走低后，截止9月30日收盘，累计跌幅高达25.46%，其中9月30日续刷回调新低。

新能源车表现更次，该指数同样自7月8日高开低走后，便一路震荡回调，截至9月30日收盘，累计跌幅达27.63%。

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宁德蒸发超2000亿

而从9月个股市值蒸发前20榜单来看，也能明显感受到新能源赛道的转冷。宁德时代为9月A股市值蒸发最多个股，达2004亿元，最新市值9784亿元，正式跌破万亿元大关。紧随其后的是新能源车龙头比亚迪，该股9月市值蒸发1047亿元。此外，还有长城汽车、通威股份等新能源赛道个股9月市值蒸发也居前。

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外资也在卖新能源

从9月北向资金动态来看，北向资金9月份也在积极“出逃”新能源赛道。从申万一级行业来看，9月北向资金净流出电力设备行业最多，高达90.01亿元。

若是看个股的话，9月北向资金净流出前20个股中，宁德时代、阳光电源、通威股份、TCL中环、迈为股份等个股均是成色十足的新能源赛道股，其中宁德时代、阳光电源、通威股份、TCL中环这4股被净卖出超过10亿元。

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拥挤度及估值明显下降

虽说近期市场对于新能源赛道并不友好，但从拥挤度角度来看，在经历三季度以来的回撤后，兴证策略张启尧团队认为，新能源及新能源车板块的拥挤度已降至较低水平。

而估值方面，新能源指数最新市盈率为25.1倍，市盈率百分位为9.19%，即当前估值只比历史上9.19%的交易日要贵。而在二季度末时，该指数市盈率为37.2倍，市盈率百分位为52.11%。

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机构仍积极看好

在不少机构看来，新能源作为未来很长一段时间的政策层发展方向，新能源赛道还会是充满机会的，哪怕是结构性机会。

天风证券表示，从日历效应看，节后反弹成为高概率事件。若短期反弹如期出现，反弹的方向仍有望围绕景气度和超跌两个维度展开，在高景气板块中超跌的为新能源和稀有金属，或为未来反弹窗口中的高弹性方向。

兴业证券则认为，从估值、股权风险溢价、成交额等指标看，当前市场已是底部区域，接下去可能会有类似于二季度的修复，整体而言四季度是比较好的时间窗口，可以更乐观些。对于“新半军”而言，有望于10月下旬开启新一轮上涨。

具体到细分板块，兴业证券表示，新能源车在政策支持、内生需求驱动下，预计渗透率将持续高增；储能、光伏板块海内外需求共振，将支撑高景气持续，风电景气度也预计回升。

当然了，也有不少业内人士表示，在经历前期的巨大涨幅后，当前新能源赛道的回调时间貌似短了点。想想此前的消费赛道，自2021年初至今都快调整两年了，而其中不少个股的业绩表现却并没有那么差。

（文章来源：东方财富研究中心）