环球今头条！建信基金陶灿：市场将持续企稳 关注共享储能和海上风电

嘉宾介绍：陶灿，建信基金知名基金经理

【资料图】

年内市场波动加剧，四季度市场将如何表现？新能源板块的投资机会如何看？哪些领域值得后续重点关注？明年市场将有哪些边际变化？对此，建信基金陶灿跟大家分享精彩观点。

陶灿表示，从半年的维度看，我们看法偏乐观，过程中指数会企稳，但是快速的反弹暂时看不到。板块方面看好共享储能和海上风电，从三季度看共享储能经济效益非常好，现在招标量非常的大，增速非常高。风电方面，国内风电装机环比增速非常高，其中会更注重海上风电细分行业。

其指出，中国制造业升级是必由之路，所以先进制造业是我们的一个很重要的投资方向。明年的资金对中国的加持，可能也是意外之喜，今年该释放的风险因素都充分释放了，明年边际上会相对好一些。

以下为文字精华：

1、建信基金陶灿：后续市场将逐渐企稳

提问：请您对三季度市场做一个涨跌的归因？以及对四季度如何看？

陶灿：今年很多因素超出了预判范围外，不可抗力因素比较多，如果把今年的前三季度稍微总结一下的话，我们可以在国内可以找到原因，在海外也能找到原因。现在沪指又重新第四十九次接近3000点了，的确今年市场遭遇了海内外的负面因素比较多，导致回报不理想。

还剩下一个第四季度怎么办？我曾经提到过四季度我会关注两个因素：

第一个是地产的总量政策，原来一些烂尾楼要保交，整个房地产市场会企稳，我们觉得房地产市场会企稳了。大家10月份去看月度地产百强开发商销售数据，大概率接近同比小幅转正。我们认为这就是个企稳了，去年四季度就基数就很低，这个是我们看到的一个正面信号。

海外方面， 11月初是美联储下一次加息的日子，应该还会加75个bp，加完了之后，到明年一季度可能再有加25个bp差不多，之后加息过程应该结束了。

拉长时间看的话，2022年是一个加息的周期，到了2023年就不是一个加息的年份了。从半年的维度看，我们是偏乐观一些，但是的确还能看到有些负面因素在压制，过程中指数会企稳，但是快速的反弹暂时看不到。

2、建信基金陶灿：看好共享储能和海上风电

提问：能否对新能源板块的机会做一下解读？以及分析一下地产、消费、医药的后续机会？

陶灿：首先是新能源今年前三季度特别火的海外户储。欧洲冲突导致欧洲天然气紧张，对电力和储能的需求大幅爆发，像户储炒到目前这个地步的话，我们觉得再加上已经没有必要。

国内没有户用储能，但是国内有大型储能，国内的大型储能之前是电站的配套，对于电站业主来说这东西都是成本，都不愿意干。

近期从三季度来看，国内的大储叫做共享储能，经济效益非常好，然后现在招标量非常的大，增速非常高，所以这个的话可能会接力海外的户储会成为储能里面增速非常快的细分行业。

风电方面，本来我们对四季度风电非常看好，原因在于国内风电装机环比的增速非常高。明年风电的增速会非常高，估值也相对便宜，所以风电四季度可能表现不错。其中我们会更注重海上风电细分行业，今年招标非常厉害，明年的装机会很厉害，持续性会相对比较强一些。所以我们重点也是配置了海上风电的海缆板块。

第三个光伏板块，四季度硅料降价并不容易，产能依然偏紧张。可能到明年一季度才能看到光伏硅料降价。所以光伏板块聚焦去投辅材，而不是投主产业链。

最后电动车，因为电动车占的比重比较高，今年欧洲销量不行，核心的不是需求不行，是供给出问题了。欧洲车企对供应链不像中国企业那么灵活，调整很慢。目前是市场核心分歧在明年欧洲会怎么样？

第一派觉得明年欧洲经济不行了，需求下行，明年欧洲的汽车增速，包括电动车增速也不行。第二派是明年欧洲的供应链会解决，明年欧洲的电动车会重新回高中速的增长。

中国目前也有分歧，今年杀估值杀得很厉害，有很多的零部件材料环节都已经降了10倍左右估值了，在这种情况下，目前对于明年30%增速的预期，板块并没有很大的调整风险。

到底明年的销量增速是30%还是40%是有分歧的，我个人的角度比较乐观，我是站40%的增速的。明年供给缓和后，尽管补贴取消了，但是各种材料成本会下降，所以我觉得明年的供应应该是没问题的。

提问：消费、地产和医药，这三个领域怎么看？

陶灿：这三个里面，目前这个位置我们比较看好医药。

今年医药跌幅很大，10月份之后有重磅信号，全国范围的医疗新基建突然加速。所以整个的医疗设备的话，受益于医疗新基建，业绩增长的确定性和明年的增速都提高了。

以医疗器械为代表，过去的话受制于医保集采，业绩一直处于同比下滑的状态，但是我们判断到今年四季度，是下滑的最后一个季度了，明年开始基数变低了之后重新开始转正了，医保集采今年之后也会得到一定程度的缓和。

所以四季度，我们会在大消费里面会把医药排得相对比较靠前一些，特别是医疗新基建医疗设备，再叠加一些三季报不错的公司，我觉得医药值得加仓。

其次得提下消费，目前已经出了几个白酒的三季度业绩预告，龙头公司业绩低于预期一点，所以它有这么一个调整。最后地产方面，我们判断在10月份和11月份，会看到月度百强销售数据开始小幅改善或者转正。

3、建信基金陶灿：关注制造业产业升级机会

提问：能否对市场做一个最后的总结？

陶灿：中国制造业升级是必由之路，中高端只能靠自己，靠国产替代自主可控，靠自己的产业升级来做完，所以先进制造业是我们的一个很重要的投资方向。

站在四季度的开始，我自己对明年相对偏乐观一些。明年的资金对中国的加持，可能也是一个我们的意外之喜。今年该释放的风险因素都充分释放了，对于明年边际上来会相对好一些。

但是海外不是这样。海外今年的经济增长还是不错的，明年经济会往下走一点。我们国家明年开始增速往上走。所以从风险释放的角度，我觉得今年真的是充分挖了坑，明年轻装上阵。

第二，股票市场的投资的确没有一帆风顺。上涨的阶段我们要保持一分清醒，同样在调整下来的时候，我们也需要保持一份清醒。

在这个位置，我个人的建议是可以保持乐观，但是乐观的因素依然没有看到，所以这个乐观它不是一马平川，但调到这个位置的话，我们是可以把它当成一个底部来对待，反弹我们还需要边走边观察。