超级大单又来了！不到一个月 大全能源签约超2000亿

刚刚，千亿市值新能源巨头新疆大全新能源股份有限公司(以下简称“大全能源”)发布公告表示，公司及其全资子公司内蒙古大全新能源有限公司(以下简称“内蒙古大全”)近日与某客户签订了金额近150亿元的《多晶硅采购合作协议》。

这是大全能源近一个月对外公开披露的第四份巨额订单，四份订单总额达2066.47亿元，为公司总市值的接近两倍。

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不到一个月签单逾2000亿元接近市值两倍

大全能源自10月14日以来，接连发布4份《关于签订特别重大合同公告》，据《中国基金报》统计，大全能源及其全资子公司内蒙古大全与客户签署的采购协议/合同的预计采购总金额达2066.47亿元。大全能源11月3日收盘报52.53元，总市值1123亿元，市盈率6.0倍，市净率2.71倍。该公司三周内签署的订单合同金额接近其总市值的两倍。

11月3日收盘后，大全能源发布公告表示，公司及其全资子公司内蒙古大全，近日与某客户签订了《多晶硅采购合作协议》(以下简称“合同”或“本合同”)，合同约定 2022年10 月至 2027 年 12 月某客户预计共向公司及内蒙古大全采购 57,600 吨太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，按照 PV Insights 最新(2022 年 10 月 26 日)发布的多晶硅 10 月预计均价 35.34 美元/KG(不含税)测算，预计采购金额约为146.96 亿元(不含税，本测算价格不构成价格承诺)。双方约定，实际采购价格采取月度议价方式，采购金额可能随市场价格产生波动，实际以月度采购订单为准。

10月26日，大全能源发布公告表示，公司及其全资子公司内蒙古大全近日与某客户签订了《采购框架合同》(以下简称“合同”或“本合同”)，合同约定2023年-2028年某客户预计共向公司及内蒙古大全采购432,000吨原生多晶硅(太阳能级免洗硅料)，按照PV InfoLink最新(2022年10月20日)公布的多晶硅致密料均价30.30万元/吨(含税)测算，预计采购金额约为1,308.96亿元(含税，本测算价格不构成价格承诺)。双方约定，实际采购价格采取月度议价方式，采购金额可能随市场价格产生波动，实际以月度采购订单为准。

10月18日，大全能源发布公告表示，公司及其全资子公司内蒙古大全近日与某客户签订了《硅料采购合同》(以下简称“合同”或“本合同”)，合同约定2023年-2027年某客户预计共向公司及内蒙古大全采购46,200吨太阳能级原生多晶硅，按照PV InfoLink最新(2022年10月12日)公布的多晶硅致密料均价30.30万元/吨(含税)测算，预计采购金额约为139.99亿元(含税，本测算价格不构成价格承诺)。双方约定，实际采购价格采取按周议价方式，采购金额可能随市场价格产生波动，实际以当周采购订单为准。

10月14日，大全能源发布公告表示，大全能源及其全资子公司内蒙古大全近日与双良硅材料(包头)有限公司签订了《多晶硅采购供应合同》(以下简称“合同”或“本合同”)，合同约定 2022 年至 2027 年买方预计向卖方采购多晶硅料共 15.53 万吨，按照 PV InfoLink 最新(2022 年 10 月 12 日)公布的多晶硅致密料均价30.30 万元/吨(含税)测算，预计采购金额约为 470.56 亿元(含税，本测算价格不构成价格承诺)。双方约定，实际采购价格采取月度议价方式，采购金额可能随市场价格产生波动，实际以月度采购订单为准。

全球光伏行业高景气下多晶硅需求旺盛

公司前三季净利同比增237%

大全能源是国内最早从事高纯多晶硅研发和制造的高纯多晶硅制造企业之一。公司主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售，主要用于光伏硅片的生产，硅片应用于下游光伏电池、光伏电池组件、光伏发电系统等太阳能光伏产品的生产。

10月28日，大全能源发布2022年三季度报告，2022年Q1-Q3公司实现营收246.77亿元，同比+197.15%；实现归母净利润150.85亿元，同比+237.23%。2022年Q3公司实现营收83.37亿元，同比+119.81%，环比+1.53%；实现归母净利润55.60亿元，同比+140.45%，环比+6.66%。

大全能源在三季报中表示，2022年1-9月，公司生产稳定、三期B阶段产线爬产顺利，完成多晶硅产量10.01万吨。销售情况良好，实现销量10.95万吨。三季度生产硅料的单晶比例达99%以上，9月单晶比例达到99.9%，创历史新高。N型硅料持续稳定供应，公司目前是高纯N型硅料的主要生产商之一。

2022年1-9月，行业有大量新增产能释放，但下游环节扩张速度更快，市场对多晶硅需求仍较为旺盛，因此销售价格持续上涨，三季度价格依然上行。大全能源三期B阶段项目在年初投产，产能释放带来规模效益。加上工业硅粉价格下降，公司的单位成本持续显著下降。三季度硅粉价格的下降，部分抵消了停产检修对单位成本的负面影响，因此单位成本较上季度仍有小幅下降。未来公司将继续维持并进一步优化成本结构，保持成本优势。

大全能源指出，全球光伏行业持续发展，平价上网时代已经到来。公司对未来光伏产品及硅料价格的走势保持乐观。为保障安全稳定生产，四季度公司将继续完成例行年度检修，预计四季度产量 3.0-3.2万吨，全年实现产量 13.0-13.2 万吨。

多家券商集体唱多

东亚前海证券、华创证券、华金证券、中金证券、西部证券及东吴证券等多家券商分析师纷纷发表研报表示看好大全能源。

华金证券给出的投资建议是：三季度硅料销售价格上涨叠加硅粉价格下降，公司单位净利润创新高，预计四季度硅料价格仍将高位维持，我们上调2022年盈利预测，预计公司2022年-2024年归母净利润分别为190.8亿元、151.0亿元、134.8亿元，相当于2023年7.2倍的动态市盈率，维持“买入-A”的投资评级。风险提示：行业产能供给释放超预期；硅料价格大幅下跌；公司新产能释放不及预期；其他突发爆炸等生产风险；光伏行业需求不及预期等。

东亚前海证券表示：考虑到公司在硅料行业凭借领先的产能规模、较低的生产成本、优秀的产品质量打造的龙头地位，给予公司2022/23/24年EPS预测分别为8.36/6.64/6.02元/股，基于10月28日收盘价51.20元，对应PE为6.13/7.71/8.51X，维持“推荐”评级。风险在于：上游原材料价格波动超预期；行业产能供给释放超预期；光伏相关政策落地不及预期。

（文章来源：中国基金报）