路博迈基金周平：秉持三大特色获取长期稳健收益

来源：上海证券报时间：2023-02-27 09:49:11

今年以来，外资布局中国市场步伐加快，不仅北向资金1月净流入额创下历史单月新高，而且外商独资公募基金也开始纷纷上报产品。全球资管巨头路博迈旗下路博迈基金去年底申报的首只公募产品——路博迈护航一年持有期债券型证券投资基金近日正式获批。

“这只产品与路博迈长期投资理念相吻合，结合中国债券和权益市场的特征，这类‘固收+’产品更能有效地为投资者提供长期稳健的收益。”路博迈护航一年持有期债券基金经理之一周平表示。

作为一位从美国高校走向华尔街的量化和多资产投资专家，周平拥有学术圈和金融圈双重背景。他是美国乔治亚州立大学的会计学博士，曾在高校担任助理教授。2006年，周平加入路博迈集团纽约总部，目前担任路博迈基金董事总经理、量化策略负责人。

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近年来，受各种因素影响，A股市场波动加大，能够获取稳健回报的“固收+”产品受到投资者追捧。周平表示，相较于市场上同类产品，路博迈护航一年持有期债券型证券投资基金具有三个特色。

第一，资产配置，其中包括战略配置和战术配置。在战略配置上，采用一种目前国际上最广泛使用的风险评价方式，其核心思想是让不同资产对组合风险贡献保持一致。这种方式被广泛采用的原因是其具有很强的风险控制属性，其内核是高配低风险资产，低配高风险资产。随着一类资产的风险逐渐变大，配置模型会主动降低该类资产的配置比例，而当该类资产的风险逐渐降低，配置模型会增加这类资产的配置比例。

第二，相较于其他机构，路博迈投资团队强调战术配置的稳定性，即注重高安全性、高流动性，将可转债归为权益仓位，不做信用下沉。

第三，在权益资产部分，相较于很多基金经理根据个人偏好进行选股，路博迈护航一年持有期债券基金双轮驱动，即采取红利和成长两种不同的股票策略。

“首先，我们研究发现，相较于宽基指数，高股息率公司会产生较高的超额收益。其次，成长性好的公司，其表现往往会超越指数。更重要的是，这两类资产具有很强的互补性，从而进一步提升整个组合的安全性和平稳性，不会在不同风格的市场环境中受到较大影响。”周平称。

在选股上，周平表示，基金经理会采用量化与主动选股相结合的方式，同时保持组合的分散度。“这种方式可以让我们在管理更大规模资产的同时，保持较低的流动性风险。”

周平强调，路博迈护航一年持有期债券型证券投资基金不会通过激进的资产配置或选股策略创造特别高的收益，因为这种方式会承担更高的风险，其希望投资者能够获得一个长期稳定的合理回报。

站在当前时点，周平认为，A股市场具备四方面投资机会。首先是医疗健康，这一板块去年受到集采、疫情等因素的影响，估值处于底部，现在面临较大的投资机会。其次是先进制造和创新科技，该板块属于政策鼓励方向。同时，中国企业在经历了较长时间的积累后，在一些领域已经有所突破，比如新能源、新材料等。再次，在整个地产销售强劲复苏的背景下，地产产业链也会有超预期表现。最后是以银行为代表的低估值国企股，这类品种基本面稳健、竞争格局相对较好、具备稳定的股息率，同时估值也处于较低水平，因此向下风险可控，有望为低风险投资者带来超额回报。

（文章来源：上海证券报）

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