上市公司一季报陆续披露公募基金聚焦业绩主线|当前视点

来源：上海证券报·中国证券网时间：2023-04-13 13:47:57

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A股市场向来有“四月决断”一说，即4月前后的市场表现和风格特征时常决定了全年的市场走向。券商研报显示，一季报作为全年第一份盈利线索，对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义，从相关性来看，四月个股涨跌幅与一季报业绩增速相关性最强。近日，多家公募基金纷纷表示，随着上市公司一季报陆续披露，其将聚焦上市公司基本面，关注业绩改善具有高弹性的板块。

国泰君安证券复盘2010年至今的数据后发现，A股在财报、业绩预告密集公布月份(1月、4月、7月以及10月)，个股超额收益与盈利的正相关性显著提升。其中，一季报作为全年第一份盈利线索，对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义。从相关性来看，4月个股涨跌幅与一季报业绩增速相关性最强。在此阶段，“看业绩”可以有效提升投资胜率。

博时基金表示，经过2-3月份连续的极致演绎后，随着财报业绩在4月陆续披露，年初以来市场极致的预期驱动与想象力审美模式将逐步收敛，市场有望阶段性逐步重回景气驱动、基本面审美模式。

汇丰晋信基金表示，2022年经历内外部风险反复冲击后，市场连续两年风险溢价抬升，即使经历了1月份的快速修复以后，当前市场仍处于性价比较高的底部区间。“中长期来看，我们认为，经济和上市公司盈利的持续修复是大概率事件，后续随着系统性风险的缓解和经济复苏的支撑，市场的信心有望回归，风险偏好将有望显著提升。”

汇丰晋信基金进一步认为，市场将逐渐走出存量博弈格局，估值低位的权益资产有望继续获得价值重估。后续盈利弹性重要性高于估值弹性，需要侧重关注业绩改善具有高弹性板块，兼顾估值低位。

摩根士丹利华鑫基金表示，4月为业绩密集披露期，市场风格会有所收敛，并逐步回归基本面，一季报是主要投资线索，其主要关注三大领域投资机会，一是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；二是数字经济中去年年报和今年一季报有望持续改善的方向；三是业绩稳定且在未来能够受益于经济复苏的大消费板块。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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