顺丰貌似又“暴雷” 实际二季度已扭亏为盈

7月13日， 顺丰控股发布2021年半年度业绩预告。预计归属于上市公司股东净利润为6.4亿元-8.3亿元，同比下降78%-83%。单看上半年的业绩，顺丰貌似又“暴雷”了，但仔细分析不然，因为顺丰在一季度时巨亏了近10亿，所以单季看，二季度已经实现扭亏为盈。至14日收盘，顺丰控股股价为67.3元/股，涨幅4.1%。

顺丰貌似又“暴雷”

实际二季度已扭亏为盈

扬子晚报/紫牛新闻记者据Wind查询发现，顺丰控股发布2021年半年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东净利润为6.4亿元-8.3亿元，同比下降78%-83%，2020年同期为37.6亿元。基本每股收益为0.14元/股-0.18元/股。

单看上半年的业绩，顺丰貌似又“暴雷”了，但仔细分析不然，因为顺丰在一季度时巨亏了近10亿，所以单季看，二季度已经实现扭亏为盈。

顺丰在公告称，公司预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元至8.3亿元，其中，第一季度净利润为-9.89亿元，第二季度预计净利润为16.29亿元至18.19亿元。

预计归属于上市公司股东的扣非净利润为-5.3亿元至-4亿元，其中第一季度扣非净利润为-11.34亿元，第二季度预计扣非净利润为6.04亿元至7.34亿元。

对于业绩变化，顺丰在公告中表示，报告期内公司夯实运营底盘、提升处理产能，以缓解前期产能瓶颈并支撑各项业务未来快速发展，该等投入导致公司成本阶段性承压;同时经济型快递产品增长较快，因该部分产品定价偏低，一定程度影响整体毛利率水平。因一季度春节期间响应原地过年倡导，公司春节期间在岗人员数量与薪酬成本明显增加，也对公司盈利能力带来临时一次性影响。

顺丰称，在第二季度生鲜时令旺季助推下，盈利性较好的时效快递业务量环比回升。综上，2021 年第二季度预计扣非净利润较第一季度环比增加 173770 万元至 186770 万元，业绩环比好转。

公告截图 图源Wind

扣非净利润比巅峰有不少差距

股价也比最高跌逾45%

二季度扣非净利润为6.04亿元至7.34亿元是怎样的水平?2020年四季度是10亿，2020年三季度是16.6亿，而2009年二季度是接近15亿的净利润。也就是说，目前的顺丰跟巅峰时期相比，还是有不少差距。

2021年4月8日晚间，顺丰发布一季报业绩预告，预计一季度净利润亏损9亿-11亿元。随后，4月9日开盘，顺丰股价便一字跌停。

后来，顺丰的实控人王卫在股东大会上表示，“首先给股东做一个道歉，因为我认为第一个季度真的没有经营好。”并且，王卫还表示在管理上有疏忽，并称类似的问题不会出现第二次。

扬子晚报/紫牛新闻记者据Wind查询发现，2021年2月18日，顺丰走出历史高价124.37元/股，总市值一度达5666亿元，此后股价一度跌至年内最低60.61元/股，但随后股价有所回暖，截至最新，顺丰控股股价为67.3元/股，总市值3066亿元。这个股价比起历史最高跌幅为45.9%。

快递行业红利期已过

“躺赢”时代不复存在

独立经济学家王赤坤在接受扬子晚报/紫牛新闻记者采访时表示，快递行业严重依赖电商行业发展，呈现出与电商行业类似的行业生命周期。目前行业市场处于存量市场阶段，行业成长红利消失。

与此同时，快递行业属于无门槛供给，在各方资本继续投入和加持下，行业供给继续增加，供给平衡被打破，供给过剩，行业竞争进入白热化。行业红利期已过，“躺赢”时代不复存在。

顺丰各板块业务严重依赖顺丰快递的流量，目前整个快递已经过了高速发展阶段，行业红利不复存在，增量非常有限，已是存量市场，依赖快递的其他板块业务同样面临着增量有限的尴尬局面。

王赤坤认为，快递行业资源将会向头部集中。顺丰控股是小件快递当仁不让的头部，并在一系列的转型升级中，拉大与其他快递公司的差距，保持该行业的王者地位，但顺丰不再有高速增长的机会。

【股市有风险，投资需谨慎】

扬子晚报/紫牛新闻记者 徐兢 马燕