外资持续进场 43家公司一季度业绩连续大幅增长

4月26日，A股主要股指小幅下跌，个股稍弱，涨少跌多。不过北向资金仍是大幅净买入，这也意味着外资对A股这个点位较认可。

Wind数据显示，4月26日，北上资金净买入32.04亿元，延续上周五的大幅抄底态势。4月以来，北上资金累计净买入达436.12亿元，从近期北上资金变化趋势来看，基本都是大幅净买入，小幅净卖出，资金流入积极。

(图片来自：Wind金融终端沪深港通专题统计模板)

业绩备受资金关注

近期，市场热点分散，但业绩大幅超预期个股都会受到资金追捧，因此从一季报和半年报预告中可以提前发掘一些超预期机会。

随着上市公司一季度业绩浮出水面，部分高成长公司亦崭露头角。Wind数据显示，截至目前，已有1000多家公司披露了一季报，从相关公司业绩表现来看，绝大多数公司取得较大增长，即使考虑到2020年一季度较低的基数，高增速公司数量依旧占比较大。具体来看，一季度归母净利润增幅超过200%的公司有262家，占比26%;增幅在100%—200%之间的公司有197家，占比19%;增幅在100%以内的公司有421家，占比41%;增幅为负的仅138家，占比14%。

43家公司一季度业绩连续大幅增长

从一季度业绩表现来看，有43家公司2020年一季度和2021年一季度业绩增幅均超过100%。其中，热景生物、科林电气、圣龙股份、英科医疗、金现代、三泰控股、水羊股份、江苏索普等公司2021年一季度业绩增幅超过10倍。

24家公司单季度业绩创近两年最佳

从单季度业绩表现来看，有24家公司2021年一季度归母净利润创2019年以来最好水平，其中，热景生物、云天化、江苏索普、泰豪科技、金晶科技、三只松鼠、巨星农牧、永鼎股份、南京化纤、盛新锂能今年一季度归母净利润均超过1亿元。除三只松鼠外，其余公司一季度业绩增幅均超过100%。

23家公司半年报业绩值得期待

随着一季报的披露，当前已有近百家公司披露了半年度业绩预告。从业绩表现来看，有70%左右的公司半年度业绩预喜，同时有23家半年度业绩有望连续增长。

具体来看，惠伦晶体、天富能源、三利谱、宇环数控、分众传媒、博深股份、双星新材、天赐材料、沃尔核材、沧州明珠、歌尔股份、云图控股2021年半年度业绩增幅有望超过100%，且2020年半年度业绩增速为正。

机构如何看后市?

中信证券：结构博弈加剧，整体波澜不惊

4月宏观流动性和一季报超预期，但投资者对未来内外部流动性担忧被证伪前，增量资金依旧会呈现观望状态，预计一季报后市场结构性博弈会加剧，但基本面支撑下平静期的市场波澜不惊，整体缓慢修复趋势不变。

首先，4月内外部宏观流动性预期紧但实际松，叠加史上最佳的一季报集中披露，短期市场有足够韧性。其次，海外流动性收紧在未来两个月仍可能强化，输入型通胀担忧被证伪前，投资者对国内流动性预期也受到压制，增量资金依旧呈现观望状态。再次，5月进入一季报后的业绩空窗期，机构重仓股在持续反弹后压力增加，机构投研资源扩散推动“盘轻无基”个股持续重估，承接从机构重仓股中流出的资金。最后，不断改善的基本面形成市场的支撑力，博弈加剧不改整体缓慢修复趋势，投资者所等待的超预期变化因素出现前，平静期的市场仍然波澜不惊。

配置上，建议积极调仓，坚持增配4条新主线。首先是本轮市场调整后，性价比较高的成长主线，如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等;考虑到国内疫苗接种率的提升，继续推荐去年因疫情受损的行业，如旅游酒店、航空等;受益于海外需求复苏的品种，包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等;持续关注业绩密集披露期，年报和一季报有望延续高景气的品种，目前来看，一季报业绩弹性最大的仍为工业板块，并且预计未来1~2个季度仍将延续，重点关注有色、钢铁和化工。

中信建投：反弹持续，五一持股

中信建投张玉龙、臧赢舜分析认为，4月以来市场持续反弹，这主要来自于经济不及预期后利率下降。我们预期央行将继续保持当前的中性货币政策不变。经济活动虽然不及预期，在2021年2季度保持相对的景气，市场会继续呈现出反弹的格局，建议投资者五一期间持股。

从行业比较来看：第一，生物医药、食品饮料等行业在利率边际放松的情况下会持续表现。第二，由于去年低基数的原因，2021年4月PPI将持续上行，我们预期能够达到8%左右的水平，不排除周期板块二次上行的可能性。

中金公司：A股逐步重回成长

2020年年报和一季度业绩披露接近尾声、信用债集中到期的时间也基本平稳度过，经济数据并不强劲也缓解了政策过快紧缩的担心，判断市场“中期调整”已经接近尾声，尽管市场短线仍可能有反复，但对中期前景无需过度悲观。同时，市场局部热点如自动驾驶等主题已经开始浮现，情绪逐步好转。判断，伴随债券收益率下行，以及市场开始关注增长可持续性，市场重心可能会重新开始关注此前回调较多的成长主线。

配置建议：重结构，自下而上。当前要注重估值安全边际及催化剂，结合估值及景气程度综合判断，泛消费领域(如轻工家居、家电、汽车、酒店旅游)仍是自下而上的重点，保持高景气趋势的行业有望率先企稳(半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游、新能源光伏等)，近期自动驾驶等局部热点已经开始浮现，这些方向都值得关注。

浙商策略：“吃饭行情”如期而至 ，新核心资产整体处在战略布局期

对老核心资产而言，浙商证券认为整体是反弹，一则，以白酒和调味品等为代表，估值仍相对较高;二则，复盘规律显示，机构抱团股不断变更才是常态;三则，下半年风格向成长类倾斜，机构抱团行为或有所弱化。2021年老核心资产整体难有系统性机会，阶段性反弹后，后续将走向分化。

展望未来1-2个月，市场仍处在阶段性做多窗口。逻辑上，基金仓位较低，加之景气仍较强劲，这是吃饭行情开启的基础，而近期北上资金持续流入成为行情催化剂，与此同时一季报陆续披露也形成正面催化。

就结构来看，新核心资产整体处在战略布局期，老核心资产阶段性反弹，具体来看：其一，看长做长，新核心资产，就新核心资产中的风口，2021年将出现在应用端，也即工业赋能和汽车赋能，人工智能是两者交叉点，科创板是代表性板块。其二，看长做短，老核心资产，1-2个月的阶段性反弹后，后续将走向分化。其三，基础配置，低估值蓝筹，以银行和交运(机场、航空、公路)为代表优质个股。