11年后再拆股 百度“跑步”赴港上市

不出意外，百度在3月1日召开的临时股东大会上通过了拆股事宜，把10个ADS(美国存托股票)代表1个普通股，更改为1个ADS代表8个普通股，也就是以1∶80的比例进行了拆股。一般而言，拆出更多ADS是为了拉低股价，在屡次传出百度赴港二次上市的背景下，百度此次拆出更多普通股的目的可能更多是为了赴港募资。

从业务表现看，百度2020年营收1071亿元，非美国通用会计准则下净利润220亿元，各项财务数据无大幅提升，但稳中有进，尤其是AI等新业务的商业化路径逐渐清晰。如果按照阿里拆股后4个月完成二次上市的时间计算，百度可能在7月完成二次上市，那百度将成为继阿里、京东、网易之后，又一家赴港二次上市的头部互联网公司。

11年后再拆股

3月1日晚间，百度临时股东会上通过了拆股提案，即将每10个ADS代表1个普通股，更改为每1个ADS代表8个普通股，自2021年3月1日起生效，股东大会批准此次拆股提案，说明百度按1∶80拆股可正式生效。对于拆股的目的，百度相关人士向北京商报记者回应：以公告为准。

其实，早在2010年5月，百度就进行过一次拆股，当时的比例是10∶1(每10个ADS代表1个普通股)，也就是此次百度拆股前的比例。拆股后，百度股价从600多美元降低到60多美元。在2010年5月之前，百度1个ADS代表1个普通股。

站在行业角度，拆股也是上市公司普遍的做法，在美国上市的中国互联网公司上市时一般也会将1个ADS拆成多个普通股，比如土豆当年是1∶4，当当是1∶5。

具体到百度，虽然都是拆股，但两次的意义略有不同。比达咨询分析师李锦清向北京商报记者解释，“百度上一次拆股，是因为股价太高了，用10个ADS=1个普通股的方式把股价降下来，目的是为了增强股票流动性。这次按照1∶80的比例来拆，拆完后，普通股的数量更多，那普通股多出来的部分，可以用来募资”。

至于百度会采用何种募资形式，赴港二次上市几乎是坊间公开的秘密。

筹备二次上市

业内人士之所以几乎笃定百度拆股是在为二次上市做准备，一是因为2020年至今百度赴港二次上市的传闻不止，二是市场上已有阿里拆股后二次上市的先例。

2019年7月，阿里股东会通过了1∶8拆股方案，阿里2019年11月在香港完成二次上市。此后，网易、京东也都在港交所完成了二次上市。

虽然针对百度二次上市的进程，坊间有诸多版本，但百度相关人士均对外回应：不予置评。而企业这种反应，则被认为是进行重大资本操作前的常规做法。

既然二次上市几乎无悬念，那焦点就在于何时完成。按照阿里的时间，拆股后4个月完成二次上市，可推算出百度有可能在7月完成上市。

对此，文渊智库创始人王超向北京商报记者直言：“我觉得百度的流程会加快，毕竟阿里是第一单，而且体量太大。现在有了京东、网易的经验，企业在港二次上市的流程已经跑通了，加上百度的募资额没有阿里那么大，又是成熟公司，投行、基石投资人都好找。”

从百度股价看，现在二次上市也是好时机。以年为区间，2020年3月初，百度股价120美元，截至2021年2月26日收盘，百度股价283美元，涨幅135.8%。

已经赴港二次上市的互联网企业，股价表现也不错，截至3月1日港股收盘，阿里从刚上市的187港元开盘价涨到了234.6港元，网易从133港元涨到171.6港元，京东从239港元涨到374.6港元。

AI业务商业化加速

站在业绩层面，百度也在极力展示自己的加分项。

根据财报，2020年四季度，百度实现营收303亿元，非美国通用会计准则下净利润69亿元，连续四个季度超市场预期。2020年百度营收1071亿元，非美国通用会计准则下净利润220亿元。

分业务看，百度非在线广告营收增长明显。2020年四季度，百度核心营收231亿元，环比增长8%，其中，非广告贡献了42亿元，同比增长52%。财报中，百度还披露了百度智能云的相关数据，比如四季度营收同比增长67%，年营收约130亿元。

细究财报中百度业务的排序，也能发现微妙之处，智能云、智能驾驶业务被提到更靠前的位置，移动生态业务殿后。业内人士认为，上述调整释放出一个信息：百度AI业务开始大规模商业化。

以百度Apollo为例，目前已与10家中国及全球车企达成合作，为它们提供高精地图、自主泊车等汽车智能化解决方案，ANP领航辅助驾驶解决方案开始商业化落地。

百度CEO李彦宏在2020年四季度的财报电话会议上还透露，百度与吉利合资的电动车公司已完成新品牌和CEO的确立，整体项目进展非常好，并且计划在未来三年内推出一款全新智能电动车。

公开信息显示，百度、吉利新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场，百度占股51%，吉利49%。未来将基于吉利纯电动SEA浩瀚平台打造首款车型，百度的Apollo等提供智能技术支持。上周，百度正式官宣汽车公司CEO人选——摩拜单车联合创始人夏一平。

这一系列面向未来的战略部署，在2020-2021年密集发布，是否在为二次上市造势不好说，但讲好故事对吸引资本，一定不是坏事。

北京商报记者 魏蔚