深圳主板和中小板合并是什么意思？

日前，经中国证监会同意，深交所于4月6日正式实施主板与中小板两板合并。

3月31日深交所网站也发文称，在两板合并业务规则整合过程中，深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。

上述文章还称，两板合并是资本市场全面深化改革的一项重要举措，对于完善市场功能、夯实市场基础、提升市场活力和韧性、促进资本要素市场化配置、更好服务国家战略发展全局具有重要意义。

中国(深圳)综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲在接受南都记者采访时表示，上述举措最直接的影响是将 提升深交所资本市场的规模和实力。“已经有相当长一段时间，深圳主板一直处于停发状态，很多年没有新企业上市。创业板和中小板之间的界限也比较模糊，一定程度限制了创业板服务创新创业的能力。”

2000年初，深市主板暂停新股发行。2004年5月，为拓宽中小企业直接融资渠道、分步推进创业板建设，深交所在主板内设立中小板。

合并之后，深交所的新主板和创业板之间的界限也会愈加清晰。据新华社消息，深交所相关负责人表示，主板与中小板合并是资本市场全面深化改革的一项举措。两板合并完成后，深市主板定位于支持相对成熟的企业融资发展、做优做强，发行上市门槛保持不变;创业板主要服务于成长型创新创业企业。深市以主板、创业板为主体的市场格局，将为处在不同发展阶段、不同类型的企业提供融资服务，进一步提高资本市场服务实体经济能力。

余凌曲说：“深交所主板将恢复上市的功能，更多有实力的大企业可以在主板上市。创业板的特色也会更加明显，高增长或技术和商业模式创新强的中小企业有望在创业板上市。其他界限也会非常清晰。比如说主板是审核制，上市制度更传统;创业板是注册制，上市门槛会低一些。二者形成更加清晰的板块界限，各自履行各自的功能。”

2020年8月24日，深交所首批创业板注册制18家企业开市交易，标志着创业板改革并试点注册制的全面落地。

此次两板合并之后，有声音称这或为深圳的全面注册制打下基础。不过，余凌曲认为，由于新主板和创业板的界限泾渭分明，深交所主板的审核制可能还会持续相当长的时间。

此外，据深交所统计数据，截至2月5日，深市主板市场共有459家企业上市交易，中小板市场则承载着1001家上市公司。未来这些近1500家上市公司将会受到什么样的影响?

公开信息显示，此次合并主板与中小板将坚持“两个统一、四个不变”的总体思路，即统一业务规则，统一运行监管模式。同时保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

余凌曲表示，影响有限：“市场对上市公司的评估主要依赖于它们自身的表现。但是一般来说，市场对主板企业的估值会低一些，对有潜在高增速能力的中小板企业的估值会高一些。合并后，会不会拖累这1001家中小板企业的估值，还不确定。”

市场人士也广泛认为，两板合并将对深圳的金融业和深港金融合作，均会带来积极的影响。深圳可以提供更加丰富多元的上市服务，双方的合作也将有了新载体，以深交所为代表的金融业也将拥有更大的发展空间。

采写： 南都记者 王玉凤