公司简介

公司是一家主要以电力、煤炭、油品天然气三大综合能源为核心产业的公司。其产品主要有电力、加气混泥土、煤炭、油品、天然气等。公司是广东省最大的三家电力企业之一，拥有全资(或控股)子公司19家，合营公司2家，参股公司3家。公司也是珠三角地区最大的煤炭供应商之一，拥有面向珠三角的煤炭营销网络，并通过投资煤矿、运力、中转设施，形成资源、运输、中转、销售的一体化产业链。

经营范围

从事能源(含电力、煤炭、油品、天然气、新能源和可再生能源)的投资和管理。物流业、基础设施及工商企业的投资和管理。批发和零售贸易(国家专营专控项目除外)。

基本资料

A股代码 600098

A股简称 广州发展

证券类别 上交所主板A股

所属行业 电力行业

总经理 吴旭

法人代表 伍竹林

董秘 张雪球

董事长 伍竹林

证券事务代表 姜云

独立董事 谢康，马晓茜，徐润萍，石本仁

经营评述

2016年，公司合并口径内火力发电企业完成发电量162.69亿千瓦时，上网电量152.73亿千瓦时，同比分别增长1.88%和1.88%。其中：珠电公司发电量22.88亿千瓦时，上网电量21.23亿千瓦时，同比分别下降4.01%和3.79%;东电公司发电量26.27亿千瓦时，上网电量24.51亿千瓦时，同比分别下降0.67%和0.40%;天然气发电公司发电量25.18亿千瓦时，上网电量24.63亿千瓦时，同比分别增长4.91%和4.95%;恒益电厂发电量49.76亿千瓦时，上网电量46.57亿千瓦时，同比分别下降5.22%和5.27%;中电荔新公司发电量37.74亿千瓦时，上网电量34.95亿千瓦时，同比分别增长15.27%和14.73%;鳌头能源站项目完成发电量0.86亿千瓦时，上网电量0.84亿千瓦时，同比分别增长440.38%和442.66%。非电力企业在市场开拓方面取得成效，热力公司完成供热量1，365万吉焦，同比增长10%;发展建材公司完成加气砖销售量45万立方米，同比增长5%。

核心题材

要点一：所属板块　电力行业 广东板块 沪股通 机构重仓 节能环保 融资融券 上证380 新能源 中证500

要点二：经营范围　从事能源(含电力、煤炭、油品、天然气、新能源和可再生能源)的投资和管理。物流业、基础设施及工商企业的投资和管理。批发和零售贸易(国家专营专控项目除外)。

要点三：综合能源业务投资开发和经营　公司从事综合能源业务投资开发和经营，为广大客户提供电力、煤炭、天然气、蒸汽、成品油等能源产品，同时提供煤炭和油品装卸、运输和储存服务。公司电力、蒸汽主要通过所属火力发电机组、风力发电设备和光伏发电设备生产，电力主要通过南方电网销售给终端用户，蒸汽通过自有管网销售给终端用户;煤炭和成品油通过外部采购，经由公司运输、批发、销售等渠道服务终端用户。天然气通过外部采购，公司自有管网输送、销售给终端用户。

要点四：电力行业　根据中国电力企业联合会有关统计，2016年全国全社会用电量5.92万亿千瓦时，同比增长5.0%。分产业消费情况看，第一产业用电量1，075亿千瓦时，同比增长5.3%;第二产业用电量42，108亿千瓦时，同比增长2.9%;第三产业用电量7，961亿千瓦时，同比增长11.2%;城乡居民生活用电量8，054亿千瓦时，同比增长10.8%。全国电力需求呈现增速同比提高、动力持续转换、消费结构继续调整的特征。

要点五：基本形成协同发展的产业基础　公司现已形成具有一定规模的电力、燃料、天然气和新能源为核心的综合能源产业体系，初步形成互为支撑、协同发展的格局，有效抵御了经济周期波动风险，为进一步发展奠定了基础。

要点六：拥有较强的资金保障能力　公司生产经营稳健，盈利能力稳定，资产负债率在同行业中相对较低，具有较强的融资能力，可为公司未来发展提供资金保障。

要点七：具备一定的区位优势　公司核心产业位于广州、佛山等珠三角区域，该区域不仅消费能力强，而且能源保障要求高，为公司继续完善能源产业体系提供市场空间。珠三角地区作为全国改革开放前沿阵地，有利于形成市场化改革创新的氛围，同时，南沙自贸区的设立和广州国际航运中心的建设，为公司开展粤港澳合作、获取低成本境外资金和实施产业国际化等方面提供有利条件。

要点八：已建立一体化管控体系　公司已建立“集团总部-产业集团-生产经营单位”三级分层授权的管理控制体系，有效保证了经营管理合法合规和资产安全。同时，形成“注重认真、追求卓越、和谐发展”的核心价值观，拥有团结、高效、务实的经营管理团队和员工队伍，为公司发展奠定了良好的企业文化基础。

要点九：能源物流业务市场影响力较强　能源物流业务深耕珠三角多年，在珠三角具有较高的市场地位，是华南地区最大的纵向一体化煤炭经营企业，并将业务拓展至华北、华东、华中地区，销售市场覆盖国内主要经济发达地区，积累了丰富的市场渠道、扎实的信用管理经验和大量的企业信用数据，为推动能源物流业务向互联网+、供应链金融等领域转型奠定了基础。

要点十：装机容量　截至2016年12月31日，公司可控装机容量为404.27万千瓦，其中：火电可控装机容量为394.88万千瓦，同比持平;光伏发电可控装机容量4.43万千瓦，同比增长240.55%;风力发电可控装机容量4.96万千瓦。报告期内新增装机8.09万千瓦，其中：风电项目4.96万千瓦，光伏发电项目3.13万千瓦。报告期内获得核准和在建的控股项目总装机为5.13万千瓦，其中，光伏发电项目5.13万千瓦。

要点十一：股权投资　2016年年报披露，公司初始投资8.79亿元持有粤电力A(000539)2.22%股权，报告期末股权账面价值为10.67亿元;持有穗恒运A(000531)18.35%股权，报告期末股权账面价值为10.65亿元。

要点十二：天然气业务　燃气集团努力克服下游终端用气需求增长不理想、替代能源竞争加剧等不利因素的影响，全年完成天然气销售量10.41亿立方米，同比增长3.2%，其中，自营终端用户销售气量6.7亿立方米，同比增长8%，新覆盖用户约41万户，完成“管道燃气三年发展计划”年度任务的111%。

要点十三：新能源业务　惠东风电一期4.96万千瓦项目投入商业运行，运行状况良好，实现当年投产当年产生效益;首个地面光伏发电项目—连平大湖农业光伏一期项目已于2016年12月24日正式投产发电，实现公司地面光伏电站零的突破;三菱电机、丰力轮胎二期、南沙珠啤一期、中一药业、新沙港汽车库等分布式光伏项目相继并网发电。报告期内公司新能源累计投产装机总容量9.4万千瓦。惠东风电项目完成发电量9，265万千瓦时，上网电量8，515万千瓦时。光伏发电公司完成发电量1，893万千瓦时，售电量1，878万千瓦时。

要点十四：广州电力生产企业龙头　　经过多年的发展，公司以电力，煤炭，油品，天然气等综合能源业务为核心的产业架构已基本成形。公司是广州地区最大的电力生产企业，背景和实力雄厚，主业盈利能力较强，公司所在的珠三角地区是广东乃至中国经济最具活力和发展最快的地区之一，而公司核心产业群又位于珠三角地区的地理中心──南沙，地理辐射区域广泛。

要点十五：油气业务　全资子公司广州发展油品销售公司建设经营的油品装卸码头和油库项目将为公司建成面向珠江三角洲的油产品物流打下基础，经国家商务部核准，该公司于05年12月获得燃料油进口许可证。2011年7月，全资子公司广州发展煤炭投资公司参股开发珠海市高栏港区大型干散货码头仓储项目，该项目规划建设1个20万吨、1个10万吨级通用散货泊位，其中公司占20%，该项目有利于解决港口腹地区域内煤炭资源缺口和煤炭配送问题，为公司完善煤炭业务产业链提供有利支持。

要点十六：超临界发电机组　　三水恒益电厂2*60万千瓦超临界燃煤发电机组项目总投资55.2亿元，公司持有50%股权，2009年6月开工，截止2010年末，已投入资本金67710万元，项目累计完成投资266575万元，贵州都匀2*60万千瓦超临界燃煤发电机组项目总投资47.3亿元，公司持有30%股权。三水恒益2×60万千瓦超临界燃煤发电机组项目1号机组于2011年6月27日12时顺利通过168小时满负荷试运行，正式进入商业运行阶段。

要点十七：新能源概念　　公司成立了新能源业务部门，将通过多种形式加强在风力发电，垃圾发电，生物质发电，煤气化等新能源及可再生能源业务领域的研究，布局和开拓力度，全资子公司广州发展电力投资公司(注册资本18亿元)获广东省惠东县政府授权进行风力发电项目开发，该项目总规模计划约为120MW，计划投资额约12亿元，首期拟建设规模计划约为49.5MW。2010年年报披露该项目正全面推进可行性研究核准的各项工作，此外湛江特呈岛太阳能光伏发电项目获得广东省发改委核准，正开展上网电价申报工作。

要点十八：发展综合能源　　公司已形成电力、煤炭、天然气三大业务互为支撑、协同发展的格局，建立起统一的资产运作平台和管理体制。天然气业务为公司天然气发电、分布式能源站提供充足稳定的气源保障，公司燃料业务为电力业务提供稳定的燃料供应，电力业务的发展促进了煤炭和天然气需求量的不断增长，三大产业结构优势互补、相互促进，共同构成了富有竞争力的综合能源供应体系。