公司简介

公司是一家主要经营维护、管理，桥梁道路基础设施建设、维护和经营管理等业务的公司，是重庆重点市政建设单位，以城市建设与路桥收费为主营业务，独特的地域垄断优势使其近几年一直保持业绩的稳定增长。公司负责嘉陵江牛角沱大桥、嘉陵江石门大桥、长江石板坡大桥，以及南山旅游公路“三桥两路”的收和维护管理。目前，公司巨资修建重庆嘉华嘉陵江大桥，未来将成为公司重要的路桥收费来源。

经营范围

长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥、嘉华嘉陵江大桥、长寿湖旅游专用高速公路的经营、维护，市政公用工程施工总承包(壹级)，房屋建筑工程(二级)，房地产开发(贰级);销售建筑材料和装饰材料(不含危险化学品)、五金、金属材料(不含稀贵金属)、木材、建筑机械。

基本资料

A股代码 600106

A股简称 重庆路桥

证券类别 上交所主板A股

所属行业 高速公路

总经理 谷安东

法人代表 江津

董秘 张漫

董事长 江津

证券事务代表 刘爽朗

独立董事 蒋亚苏，陈青，耿利航

经营评述

报告期，公司完成路桥收费收入2.96亿元，完成工程建设收入588万元，实现营业收入3.05亿元，营业利润3.11亿元，比上年同期增长34.11%。截止2016年12月31日，公司总资产68.49亿元，总负债33.61亿元，比年初减少17.68%;资产负债率49.08%;股东权益(归属于母公司)34.88亿元，比年初增长7%。实现净利润2.95亿元，同比增长31.37%。报告期内，公司实现营业收入3.05亿元，其中路桥收费收入2.96亿元，工程收入588万元。营业成本3，942万元，其中：路桥收费业务成本3，428万元，工程管理成本324万元。利润总额3.13亿元，归属母公司净利润2.95亿元，基本每股收益0.33元

核心题材

要点一：所属板块　IPV6 QFII重仓 参股银行 成渝特区 高速公路 西部开发 页岩气 重庆板块

要点二：经营范围　长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥、嘉华嘉陵江大桥、长寿湖旅游专用高速公路的经营、维护，市政公用工程施工总承包(壹级)，房屋建筑工程(二级)，房地产开发(贰级);销售建筑材料和装饰材料(不含危险化学品)、五金、金属材料(不含稀贵金属)、木材、建筑机械。

要点三：路桥收费业务和工程业务　公司主要从事路桥收费业务和工程业务。路桥收费业务方面，公司拥有重庆市主城区长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥、嘉陵江嘉华大桥，以及长寿区长寿湖旅游专用高速公路的特许经营权。工程业务方面，公司是具有市政公用工程总承包壹级资质的大型基础设施建设企业，但公司没有自己的施工队伍和机械设备，公司主要利用资金、项目管理优势以独立或者联合其它公司承接工程，并对工程建设质量、安全、工期、造价等进行全过程管理。

要点四：路桥收费行业　据国家统计局公布，2015年，全年固定资产投资(不含农户)551，590亿元，比上年名义增长10.0%，全国基础设施投资增长17.2%，对整体投资增长的贡献率为29.4%，同比提高6个百分点，在投资增长中起到了“稳定器”的关键作用。在即将到来的“十三五”时期，中国交通基础设施投资规模仍将保持高位运行。这意味着我国基础设施建设仍然具有无比广阔的发展前景与不可估量的发展潜力。在国家发改委推出的 PPP 项目库中，基础设施投资建设也占有较大的比重，相关企业将获得巨大的市场机遇。

要点五：拥有路桥收费特许经营权　公司拥有重庆市主城区长江石板坡大桥、嘉陵江石门大桥、嘉陵江嘉华大桥，以及长寿区长寿湖旅游专用高速公路的特许经营权。虽然收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控和经济周期波动影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务。

要点六：独特的BOT经营模式　公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。

要点七：路桥经营行业管理经验优势　公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，保证了公司基础设施经营管理和建设顺利进行。

要点八：定增并购渝涪高速　2016年6月23日晚间公告，重庆路桥拟以6.56元/股非公开发行约3.03亿股，并支付现金15.8亿元收购间接控股股东国信控股旗下渝涪高速37%股权(19.91亿元)、长顺信合100%股权(11.99亿元);同时拟非公开发行股份募集配套资金不超过31.6亿。渝涪高速的经营范围为重庆渝涪高速公路经营管理等，全部主营业务收入为车辆通行费收入，交易完成后公司将持有渝涪高速70%股权，能够对其实施控制及合并财务报表。长顺信合主营业务为光伏电站运营，持有9座地面集中式光伏电站，合计装机容量180MW，目前已全部建成并网发电，收购后公司拟将主营业务将拓宽至以光伏发电为代表的新能源领域。

要点九：参股基金涉足页岩气　2013年6月，公司出资5000万元人民币(占20%，为有限合伙人)与重庆两江新区联顺投资管理有限公司、国投高科技投资有限公司、重庆地质矿产研究院、重庆两江金融发展有限公司、广微科技集团有限公司共同设立“重庆联顺创业投资基金合伙企业(有限合伙)”，主要用于投资扶持发展页岩气产业相关的研发、销售、技术、设备、服务等领域，包括在页岩气产业链中资源勘查、开采产气、储运输配和分销利用四个阶段中提供装备和服务的初创期及早中期企业。

要点十：参股银行　公司持有的重庆银行股份有限公司(以下简称重庆银行)股票不能在H股市场公开转让，因此采用第二层次输入值作为公允价值。2016年12月31日，重庆银行H股收盘价为港币6.57元/股，按当日港币兑换人民币汇率折算后为5.88元/股，低于2016年12月31日账面每股净资产。基于重庆银行作为金融公司的特性及其期末H股市价低于每股净资产的现实，公司持有的重庆银行权益投资12月31日的每股公允价值以H股收盘价计量。

要点十一：收购鼎顺地产　2012年8月，公司拟与浙江盾安房地产开发有限公司、盾安重庆房地产开发有限公司签订《股权转让协议》，以29，975.39万元人民币收购重庆鼎顺房地产开发有限公司100%的股权。鼎顺地产成立于2008年1月11日，注册资本为4，520万元人民币，经营范围为房地产开发及销售;房屋中介。2015年1-12月，该公司实现净利润-6.07万元。