建立IPO市场化长效机制
新股发行节奏快些好还是慢些好?暂停或减速并不等于新常态，建立IPO科学的市场化长效机制，考验A股市场的“智慧”。
以“两率”确定A股扩容节奏
IPO的市净率和市盈率直接影响着股票二级市场的表现。因为一级市场发行的新股，到二级市场上市初期一般都会溢价。A股更可以连续多个“一字板”。如2016年11月11日海天精工上市一鼓作气30个涨停板。这种“水涨船高”马上提高了二级市场的市净率和市盈率。“两率”越高，股市泡沫就越多，下跌风险积累就越严重。而加快IPO的节奏，正是压低“两率”、抑制泡沫、摊薄风险的有效手段。
以2017年6月中旬数据看，目前中国A股的市净率约为：上海A股1.65，深圳A股3.19，沪深A股2.08，中小板3.73，创业板4.53。2015年和2016年，沪深股市的年均市盈率分别为15.5、16.6和53.5、46.6。当前A股主板公司的平均市净率约3.5倍，平均市盈率约30倍。中小板和创业板往往更高。相比之下，美国股市的平均市净率约2.3倍，平均市盈率约20倍。中国香港恒生指数市盈率历史最低5.5倍，最高27.8倍，历史平均13.73倍。其他成熟股市平均市盈率大体类似。
由此可见，相比美欧等成熟股市，A股平均市净率和市盈率大体高出三分之一。单从“两率”角度看，A股IPO节奏可以比美欧等成熟股市快三分之一。
美国股市近年来IPO基本保持年均150余家，即每周3至4只新股上市。香港基本与此相当。而A股IPO为2015年220只，2016年225只，分别募集资金1500亿和1381亿(2016年因另增发1.49万亿元，共计1.63万亿元)。单从IPO数量看，A股比美欧等成熟股市快三分之一，应年均200只新股，而2016年实际为225只。
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