白马股有哪些？A股核心逻辑价值轮动 白马股投资持续有韧性
白马股有哪些?A股核心逻辑价值轮动 白马股投资持续有韧性
三季度行情已经开启，市场走势依旧周期震荡行情为主，国信证券杨均明表示，中国经济通过近40年的发展，各行各业开始走向集中，优势企业已经胜出。“今年以来仅有少数股票上涨，大部分股票在不断下跌，其实是市场的内在规律在起作用。这个规律就是价值创造规律和效率优先规律，谁在为市场创造价值，谁的股票就会涨;谁的经营效率略胜一筹，谁就会在竞争中胜出。不少优秀企业不管指数如何涨跌，不断创出新高，也有很多企业未有反弹机会，在这个优胜劣汰、大浪淘沙的游戏中，没有太多抱怨可言。”
对于三季度的A股市场，多数券商认为，A股中长线表现不悲观，大涨大跌都不现实，震荡整理为主要运行节奏。
中航证券表示，虽然目前市场对于权重股演绎出了明显的估值修复行情，但把周期拉长来看，这种状态在历史的长河里只是阶段性的，但小企业成长、创新却是永恒的主题，投资者需要对此有足够的认知。
中信证券也表示，三季度A股配置的核心逻辑是价值轮动，但最近一段时间周期股的交易性机会也值得关注。之前有提示煤炭和钢铁板块的交易性机会以来，周期品涨价的逻辑逐步兑现。后续周期小轮动主线是景气，核心是价格。
对于投资机会，华泰证券表示，白马股将持续受到追捧，早前关注的券商股业绩及股价表现相当亮眼继续看多，周期表现不错但持续性有待观察，主题继续关注苹果产业链、教育与文化、国企改革等。
券商看盘
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申万宏源证券：下半年仍是市场底
申万宏源证券策略高级分析师傅静涛认为，宏观不确定性依然存在，底部区域判断2017年下半年依然适用。面对“A股资产荒”，寻找破解之法，需在业绩钱、估值钱和切换钱方向上挖掘可能的超预期。我们认为，小周期回调(例如7月)固然必要，但A股市场兑现深幅调整，突破“底部区域”框架的概率是并不大。一方面，全球估值比较角度看，A股资产正体现出吸引力。以人民币双向波动区间确立和A股纳入MSCI为契机，外资有望对A股底部区域构成支撑;另一方面，5月上证综指3016点对应着三个过度悲观的预期：央行和商业银行同时缩表;金融去杠杆会不顾及实体经济融资成本的上行;A股市场不再坚持稳中求进。现阶段三个过度悲观的预期都已证伪，上证综指中短期跌破需要重大变化的出现，“底部区域”判断2017年下半年依然适用。
以此为前提，面对“A股资产荒”，傅静涛指出，寻找“漂亮50”赚钱效应扩散的投资机会，是投资者现阶段正在践行的应对之法。无偏见龙头股投资，赚钱效应向低估值板块和成长龙头扩散进行时，但切莫忘记“漂亮50”才是锚，扩散只能周而复始。挣业绩钱、估值钱和转换钱都尚不具备值得左侧布局的逻辑，但特朗普背水一战、国内金融去杠杆触及底线后政策修偏的可能性，以及下半年创业板内生增长超预期的可能性，是下半年重点关注的潜在变化。
下半年精选结构，重点提示四大思路：1。寻找相对海外估值，相对历史估值更有吸引力的方向，重点关注金融和地产;2。利率中枢难以快速下行，重点关注保费增长受益于消费升级的保险;3。左侧布局CPI底部抬升，重点关注食品饮料，农林牧渔和商贸零售;4。关注景气反转或延续，推荐新能源汽车、苹果产业链，以及火电和农药。
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华泰证券：A股中长线表现不悲观
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