郝联峰：4月份股债双杀主要是资金面的原因
今年4月份股票跌，债券也跌，一般来说股票跌债券涨，债券跌的时候股票涨，那如何看待两个一起跌的现象?这个问题是这样的，根源在于股市和债市的决定因素是不一样的，它们两个的走势没有必然联系，所以有可能一起涨，有可能一起跌，也有可能一涨一跌。
总体上来说这两个还是负相关的，有概率上的联系，但是没有必然的联系。今年4月份股票和债券的双杀主要是资金面的原因，就是整个金融机构去杠杆，在压缩资金，股票债券都要抽资金，就跌下来了。如果从宏观经济的角度看，股票市场和债券市场是负相关的。
如果从资金上看这两个是有点正相关的，整个社会都要抽资金，既抽股票的资金也抽债券的资金。但是如果宏观经济往上走的时候，经济扩张期股票好、债券不好;经济收缩期的时候是债券好、股票不好，所以它们两个又是负相关。
在宏观经济上它俩的决定因素也不一样，股票的决定因素主要是狭义的货币供应量增长率，债券的决定因素主要是CPI的涨幅。如果是同一个决定因素，那相关关系就比较强一些，因为是不同的决定因素，所以它们的相关性就弱一些。
4月份是金融机构去杠杆抽资金，在资金上它们的影响因素差不多是相同的，但在宏观经济上影响的因素是不一样的。
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