什么是集合竟价与连续竟价？两者有什么区别？

　　什么是集合竟价

　　集合竟价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。集合竟价的基本过程如下：

　　设股票G在开盘前分别有5笔买入委托和6笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：

　　序号　委托买入价　数量（手）　序号　委托卖出价　数量（手）

　　1　　 3．80　　　 2　　　　　 1　　 3．52　　　 5

　　2　　 3．76　　　 6　　　　　 2　　 3．57　　　 1

　　3　　 3．65　　　 4　　　　　 3　　 3．60　　　 2

　　4　　 3．60　　　 7　　　　　 4　　 3．65　　　 6

　　5　　 3．54　　　 6　　　　　 5　　 3．70　　　 6

　　6　　 3．75　　　 3

　　按不高于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3．80元买入委托和3．52元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成交价格必须是在3．52元与3．80元之间，但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其它的委托排序如下：

　　序号　委托买入价　数量（手）　序号　委托卖出价　数量（手）

　　1　　　　　　　　　　　　　　 1　　 3．52　　　 3

　　2　　 3．76　　　 6　　　　　 2　　 3．57　　　 1

　　3　　 3．65　　　 4　　　　　 3　　 3．60　　　 2

　　4　　 3．60　　　 7　　　　　 4　　 3．65　　　 6

　　5　　 3．54　　　 6　　　　　 5　　 3．70　　　 6

　　6　　 3．75　　　 3

　　在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号1的买入委托2手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。

　　第二笔成交情况：序号2的买入委托价格为不高于3．76元，数量为6手。在卖出委托中，序号1-3的委托的数量正好为6手，其价格意愿也符合要求，正好成交，其成交价格在3．60元-3．76元的范围内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内，且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为：

　　序号　委托　买入价数量（手）　序号　委托卖出价　数量（手）

　　3　　 3．65　　　 4

　　4　　 3．60　　　 7　　　　　 4　　 3．65　　　 6

　　5　　 3．54　　　 6　　　　　 5　　 3．70　　　 6

　　6　　 3．75　　　 3

　　第三笔成交情况：序号3的买入委托其价格要求不超过3．65元，而卖出委托序号4的委托价格符合要求，这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交，其价格为3．65元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况如下：

　　序号　委托买入价　数量（手）　序号　委托卖出价　数量（手）

　　4　　 3．60　　　 7　　　　　 4　　 3．65　　　 2

　　5　　 3．54　　　 6　　　　　 5　　 3．70　　　 6

　　6　　 3．75　　　 3

　　完成以上三笔委托后，因最高买入价为3．60元，而最低卖出价为3．65，买入价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竟价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竟价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竟价。

　　在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。

　　在这次的集合竟价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3．65元，按照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出，其成交价都定为3．65元，交易所发布的股票G的开盘价就为3．65元，成交量12手。

　　当股票的申买价低而申卖价高而导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竟价后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：

　　若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。

　　什么是连续竟价