杠杆是什么意思？应不应该使用杠杆来炒股？

可见，杠杆是一把“双刃剑”。但人们往往只看到它放大财富的效应，却忽视了它加速赔钱的功能。例子中的数字虽然看着烦，但在过去的十几年，这是咱们国家许多行业的真实写照。许多人因此发财，后来又蒙受了巨大的损失。这个例子不仅适用于煤老板，把煤矿换成任何资产都是一样的，比如房产、期货、民间借贷等。加杠杆后，你赌对了，资产会迅速暴涨，一旦赌错了，不管多少钱全部化为乌有。

咱们老百姓最常见的上杠杆方法就是房贷了，自己付个首付，其余钱从银行借，每月还按揭。最近十几年，咱们国家房地产价格一路走高，尤其是一线城市涨幅更是惊人，很多人靠投资房产实现了财务自由。咱们再看一下杠杆的威力。

假设房子价格每3年翻一番，经过了12年，4次翻番，价格变成了原来的16倍。假设投资者原有资金都是20万。

投资者1：不上杠杆，用自有资金20万买了个小房子，12年后变成了320万。

投资者2：上5倍杠杆，借款80万，买了个100万的大房子，12年后变成了1600万，净资产为1520万。(为了简化计算，假设房子出租的租金刚好可以抵消贷款利息，也不提前还贷款)。

投资者3：上5倍杠杆，每3年房子价格翻番后，卖掉房子，还清借款。然后再上5倍杠杆买更多房子。折腾4次后，最后净资产就是煤老板第四年年底的身家，2.592亿。

同样是20万的初始资金，同样投资涨幅不错的品种，最后的财富差距竟然那么大!

如果这时所有的3个投资者都被房价涨幅冲昏了头脑，没上杠杆的后悔不已，上了杠杆的吃到了甜头，但野心更大。他们3个把手头的房子全卖了，先还清借款，再上5倍杠杆买更多的房子。如果下一个周期房价跌了30%，那么所有的投资者全部都变成了负资产!

有人会说了，你就别杞人忧天了，房子怎么会跌?

你只要记住一句话，世界上没有只涨不跌的资产。房子价格过去没有跌，不代表未来不会跌。

大家可以看看其它国家的例子。

1990年，日本房地产泡沫最疯狂的时候，东京的地价就可以买下全美国。但日本大多数人都不相信土地价格会跌，东京房价会跌，都在疯狂加杠杆买房。结果房地产泡沫1991年崩盘，一直跌了20多年，目前房价还不到顶峰时期的一半。

香港楼市1997年也崩盘过，5年多时间跌了70%。2008年美国房地产市场崩盘，引发了全球金融海啸。

咱们再看看股市里的杠杆。股市里有句老话：新手死于追高，老手死于抄底，高手死于杠杆。

2015年股灾前，股市形式一片大好，各种高手们都开始上杠杆了，分级B、融资融券、场外配资、股指期货......最后的结果我也不说了，大家都知道了。每次大牛市结束后，都有跳楼的报道，不用猜都知道，一定是上了杠杆爆仓了。

有人说，我是驾驭杠杆的高手，那些爆仓的人水平太低。那么你可以看一下美国长期资本管理公司的例子。

美国长期资本管理公司成立于1994年，公司里有2个诺贝尔经济学奖得主，许多大学教授、博士、华尔街精英，水平不能说不高。公司的主要业务是利用高杠杆做套利交易。公司的业绩是：1994年28.5%、1995年42.8%、1996年40.8%、1997年17%，多么漂亮的投资业绩!

但1998年，黑天鹅事件出现了，俄罗斯国债违约。长期资本管理公司的计算机模型里可没有想到会有这种情况出现，结果短短150天，资产下跌90%，公司几乎破产。最后在美联储的安排下，由15家大的金融机构把公司接管了。

只要一直不断加杠杆，哪怕前面对了100次，碰到一次黑天鹅事件，那么所有的财富都会灰飞烟灭。